今天利率债中短端全数翻红，10年期国债收益率也小幅下行，在1.67%附近徘徊。信用债与存单涨跌互现，金融债表现优于城投债。

央妈今日开展2149亿元逆回购，对冲2155亿元到期量后实现净回笼6亿元，资金面仍维持宽松态势，DR007加权利率在1.55%。

震荡之谜，多空因素交织下，债市陷入拉锯战

自上个月起债市就难见大动静，看着这窄幅拉锯战，持有的债基，究竟该如何安放？

先别着急。支撑债市的土壤仍在：5月制造业PMI未及荣枯线，经济仍在修复路上挣扎，稳增长政策大概率不会缺席，宽松货币环境仍是债市坚实基石。钱袋子方面，虽跨季叠加地方债发行或带来干扰，但有央妈组合拳呵护，市场流动性无需过度担忧——6月最需关注的正是央妈浇水的节奏。另外，国际局势变幻莫测，关税疑云再起，避险资金正悄然流向债市，形成一股无形支撑，不过也需留意若关税推高通胀对债市的潜在风险。

尽管债市有支撑，但近期市场的反应却稍显麻木。普遍利好似乎被钝化消化，加之权益市场虹吸效应仍在，市场资金参与热情不高，尤其是长端压力明显。六月长端利率债或将延续上有压力、下有支撑的震荡格局，持续走强乏力。中短端信用债则有望延续震荡偏暖的态势。

眼下该如何布局？ 

在震荡市中，耐心持有是主调，尤其建议关注中短端信用债基金——流动性环境更利于其表现。长端利率债的持续行情尚需明确东风，但也不必过度悲观，当前点位风险可控。需特别注意的是，若后续央妈重启国债买卖操作，将为行情带来显著的向上突破信号。

震荡恰是市场打磨人心的时刻，持债如守株，耐心等待利好的春风终将吹拂。

#大消费王者归来！多股冲击涨停#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$