今天债市延续修复势头，利率债集体飘红，尽管市场仍陷“涨一天跌一天”的震荡局，但央妈连续4天净投放，资金面中性偏松的底色未变，短期趋势向好仍有支撑。

当前债市核心矛盾在于政策力度与经济基本面的拉锯。

一方面，4月LPR虽原地踏步，但无论二季度双降落地与否，市场总会有相应的应对办法；

另一方面，美国对华加征54%关税的冲击逐步显性化，出口承压或倒逼国内政策加码，基本面弱现实与政策强预期形成共振，债市底部支撑明确。

市场对双降仍有预期，若双降落地，利率可能短期冲高后回落（利多出尽），这时候就要看货币以外的增量政策力度了，能不能稳住基本面、有效提振市场预期，如果政策力度达不到那利率就会持续下行。

当然货币政策宽松方向明确但节奏难测，总是犹豫不决，落地时间一拖再拖，债市下行行情反而也会持续更久，为避免踏空，可以适当拉长久期。

像柱子手里的方正富邦鸿远债券C就是一只超长债，最近一个月的表现比华子还要好，要足足多收77个蛋，拿着确实香啊。而且如果拉长时间来看，从债市回暖行情就能发现，鸿远的表现更是优于华泰保兴，比华子要多119，更能体现出方正鸿远在债市上涨中的收蛋能力。

至于短债，资金利率低位运行下，短端套息空间有限，持券待涨仍是主流，部分产品会通过信用挖掘增厚收益。

总之，债市短期“进二退一”的震荡就是是常态了，柱子认为债市大幅调整的概率不高，调整即是机会，与其纠结政策时点，不如锚定超长债的配置价值，像$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$方正富邦鸿远债券C这类会灵活调整久期来增强收益的基，现在定投或者逢低加仓都不错，静待宽松预期与基本面弱现实的双击行情就好了。

#现货黄金续刷历史新高，还能上车吗？#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$易方达中债1-3年国开债C(OTCFUND|007170)$