美联储降息在即，行业供给端调控升级，有色金属正迎来新一轮上涨周期。最近有色金属板块的表现确实引人注目。从细分方向来看，黄金、铜、铝、稀土等方向均有利好催化，整个板块今年以来已经涨超60%，而且这很可能只是大周期行情的第一波。

先说说黄金。随着美联储降息预期升温，实际利率下行已经成为大概率事件，这通常会驱动资金流入黄金市场。从中长期来看，除非美国经济能奇迹般地实现高增长低通胀，并且有效降低赤字率，否则以央行为代表的机构买家很可能继续增持黄金。

再看铜市场。宏观层面财政货币双宽松基调依旧，9月降息预期显著增强，美元未来走势偏弱的可能性较大，这对铜价形成有力支撑。除了宏观因素，供需基本面同样提供支持。政策端持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段有望进一步扩大需求。

铝方面也有看点。虽然目前处于传统淡季，下游对高价有些抵触心理，但国内电解铝供给呈现刚性特征，供应端趋于紧张。与此同时，氧化铝供应相对宽松，利润向电解铝端转移的趋势明显。随着政策端持续推出利好，需求端新能源汽车、电力等领域需求保持稳定，地产行业也有企稳迹象。

稀土领域的变化更值得关注。近期发布的稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法，意味着行业供给端的调控力度进一步升级。供改政策脉络愈发清晰、监管愈发严格，同时叠加轻稀土价格的持续上涨以及稀土作为战略性关键矿产资源的价值重估，长期来看，稀土板块仍有向上发展的动力。

从整个有色金属板块的基本面来看，中证有色金属指数60只成份股已经全部披露2025年中报，其中55家上半年实现盈利，占比超过91%。更令人印象深刻的是，有10家公司实现了归母净利润同比翻倍增长，其中有的公司净利增幅甚至达到1951%，还有一家增幅达到1111%，显示出行业整体盈利能力的显著提升。

展望后市，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的"反内卷"政策优化了生产要素，提升了各环节盈利能力和改善了市场预期，这有利于金属价格上涨向下游的传导。此外，工业金属板块的估值处于偏低的水平，也有向上修复的空间。EPS与PE双击的有色牛市正在启动。

对于普通投资者来说，虽然有色板块迎来配置良机，但面临个股分化的局面，借基入局可能是更加稳妥的选择。像$南方中证申万有色金属ETF发起联接C$ （004433）这种工具就比较实在，它跟踪的指数包揽了稀土、工业金属、新能源金属三大赛道，从行业龙头到潜力企业全面覆盖，行情来了根本不用费心选股。

从业绩表现来看，该产品近期表现相当亮眼。近一个月实现了超过15%的回报，近三个月累计涨幅接近40%，近半年收益率超过39%，近一年更是取得了70%以上的可观回报。这样的业绩表现在同类产品中位居前列。

当前有色板块的行情有着坚实的基本面支撑。美联储降息在即，直接利好有色金属板块；行业供给端调控不断加强，改善了供需关系；板块估值仍处于相对合理水平，有进一步修复的空间。对于看好有色金属长期前景的投资者来说，现在可能是一个不错的布局时机。#宁德时代钠新电池通过新国标认证#