#正式确认为红人# 对于当下的红利类基金，我是如此思考的：
（1）我对红利类的基金与关注了很长时间，我觉得红利类的指数基金与其他的宽基有一个很明显的不同，那就是红利类指数的编制方式是选择市场上那些股息率很高的公司，假设一家公司当时的股息率是4.5%（当时它是红利指数的成分股），而如果它的股价在6个月内的涨幅达到了50%，那么它的股息率就降低变成了4.5/（1+50%）=3.00%，那它很可能就不符合红利指数的成分股的入围要求了（因为股息率偏低了）。而我们熟悉的类似沪深300，上证50之类的传统宽基指数，它们采用的自由流通市值加权法，也就是说市值越变越大的公司它们对于整个指数的影响也会越来越大。所以根据上述分析，红利指数基金它具备了帮助投资者“被动止盈”的这个优势的
（2）这些高股息的公司往往拥有完善的产业链，可以更好的提高产品的质量与服务，在稳定的市场环境下，往往可以实现预定的业绩，同时它们的现金流非常充裕，而它们具有稳定的员工与一流的管理能力，而且老百姓在消费的时候往往非常信任这些大品牌的产品
（3）红利赛道的成分股大部分都是央企这些涵盖了公共事业，能源，金融，军工，基建等领域的公司他，它们的规模很大，很多公司甚至长期是这个行业里面的龙头，它们的业绩稳定，它们的估值很低，它们的分红很高。这类公司大概有510家左右，占A股的比例大概为10.7%，但是它们在2024年的净利润的总和占据了A股所有上市公司的净利润总和的34.5%，所以从净利润的贡献率与它们所占A股的比例来看，这种错配是比较明显的，而正是这种错配，则进一步体现出了它们的长期投资价值。
（4）在目前的市场上，还存在一种错配，那就是分红最高的100家公司，它们的数量占A股的比例只有2.0%，而它们用于给投资者分红的金额却占据了A股所有上市公司用于给投资者分红的金额的27.1%，但它们的累计总市值占A股的比例还不到20%，我相信这种错配迟早是会被纠正的
（5）从分红率的角度来看，红利赛道里面的公司它们历年的分红率都很高，而且股息率的稳定性很强，这一点非常重要（这不像有些公司，今年的股息率是8.0%，到了明年可能会变成2.0%），所以稳定而又偏高的分红，是红利赛道的一个重大优势
（6）如果借鉴海外市场的话，最早运用红利策略的是华尔街的一位基金经理。他在上世纪90年代提出的“高股息”策略其实就是现在红利策略的雏形，他的具体做法就是在每年的年初买入当时股息最高的十家公司，一直持有到下一年的年初，再分析当时股息最高的十家公司，如果这十家公司里面的几家他已经在第一年持有了，那么他就继续持有，但他会把另外几家股息高的也纳入，把自己之前持有的这十大公司里面变成不符合前十大股息的供公司剔除，以此循环往复，结果很惊人，在1970-1990的回测数据显示，如此操作的年化收益率居然超过16%，而同期道琼斯的平均年化涨幅还不足5%
（7）目前弹性较大的一些小盘股指数与长期稳定的红利低波指数，最近3个月，这两者的涨幅剪刀差已经来到了历史上的95%的分位数，再叠加8月份会陆陆续续公布很多上市公司的半年报，我们有理由相信这个剪刀差会回归历史均值。
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