#正式确认为红人#
$前海开源沪港深裕鑫C$基金：稳健长跑者的红利密码与下半年机遇。
一、持有体验：低波动下的复利奇迹
作为一只成立于2017年的沪港深主题基金，前海开源沪港深裕鑫C以“低估值+高股息”策略构建了独特的抗风险护城河。截至2025年8月，该基金累计净值达2.0873元，年化收益超12%，近一年在市场震荡中仍实现24.48%的涨幅 。这一成绩背后，是基金经理王霞和毕建强对价值投资的深刻理解——通过精选银行、能源、电信等低估值高股息行业，构建了穿越牛熊的“红利堡垒”。
持有体验最直观的感受是波动控制能力。2024年四季度市场剧烈调整时，该基金最大回撤仅10.3%，显著低于偏股混合基金平均18%的回撤水平 。这得益于持仓中60%以上的高股息资产：建设银行、农业银行等银行股贡献了稳定的票息，中国石油、中国神华等能源股在国际油价波动中展现出盈利韧性，中国移动等电信股则受益于5G-A商用提速带来的业绩增长 。
分红再投资的复利效应是另一大亮点。以2024年为例，基金C类份额实现净利润1.72亿元，加权平均净值利润率达17.84%，全年分红金额超2000万元 。投资者若将分红再投资，5年间可实现“股价上涨+股息再投”的双重收益，例如某银行股持仓5年股价上涨60%，叠加年均4%的分红再投资，实际收益已翻倍 。
二、下半年机遇：沪港深三地布局的战略价值
展望2025年下半年，基金的投资逻辑在多重政策利好下进一步强化：
1. 港股估值洼地的历史性机遇
当前恒生指数市盈率仅9.2倍，处于近十年10%分位，市净率0.8倍，显著低于A股 。政策层面，中国证监会减免港股通股息红利税、推出五项资本市场对港合作措施，直接提振高股息资产吸引力 。南向资金已连续25个月净买入港股，2025年上半年累计流入8200亿港元，创历史同期新高。基金通过港股通布局的中国移动、中国海洋石油等标的，既享受港股低估值修复红利，又受益于人民币升值带来的汇兑收益。
2. A股高股息板块的防御价值
在经济弱复苏背景下，低估值高股息资产成为资金“避风港”。截至2025年二季度，基金前十大重仓股平均股息率超5%，显著高于沪深300指数2.8%的水平 。银行板块在“金融强国”战略下，净息差有望企稳，资产质量预期改善；能源板块受益于国际油价中枢上移，煤炭企业盈利稳定性增强；电信板块则在5G-A商用、算力网络建设等政策推动下，迎来估值重塑机遇 。
3. 政策驱动的结构性机会
下半年财政政策聚焦“两重”建设（重大战略、重大工程）和设备更新，货币政策预计继续降准降息，流动性宽松环境利好金融、基建等顺周期板块。基金持仓的中信银行、中煤能源等标的，既能分享政策红利，又具备高股息防御属性。此外，港股科技板块在AI算力需求爆发下，估值修复空间显著，基金经理已开始逐步增配相关标的。
三、风险与策略：平衡防御与进攻的艺术
尽管优势显著，投资者仍需关注两大风险：一是港股通每日额度限制可能导致交易失败，二是国际地缘政治波动对能源、科技板块的冲击 。建议采取哑铃型配置策略：核心仓位持有该基金获取稳定股息收益，卫星仓位配置科技成长主题基金捕捉弹性机会。
从基金运作看，2024年股票投资收益达1.08亿元，扭转了2023年的亏损局面，显示出基金经理精准的行业轮动能力 。当前63.8%的股票仓位和37.64%的现金储备，为应对市场波动预留了充足空间 。对于长期投资者而言，在利率下行周期中，持有高股息基金相当于锁定“类债券”收益，同时享受权益资产的增值潜力。
四、以上总结
$前海开源沪港深裕鑫C$基金用八年时间证明，真正的价值投资不需要追逐风口，而是在低估值的土壤里播下红利的种子。2025年下半年，在政策托底、流动性宽松、港股估值修复的多重共振下，这只沪港深主题基金有望继续演绎“低波动、稳增长”的长跑故事。对于追求稳健增值的投资者而言，它不仅是资产组合的“压舱石”，更是穿越经济周期的“时光机”。正如基金经理王霞所言：“保持耐心与定力，价值终将回归。”
