#正式确认为红人#
$前海开源沪港深裕鑫A$
$前海开源沪港深裕鑫C$
我的红人宣言：
看好红利策略的核心逻辑
在当前全球经济增长放缓、市场波动加剧的背景下，红利策略展现出三重不可替代的优势：
抗波动性：高股息资产多分布于金融、能源、公用事业等成熟行业，现金流稳定且具备强制分红机制，为投资者提供“下行保护垫”。2024年港股市场波动期间，红利型基金的最大回撤普遍低于成长型基金30%以上。
确定性收益：在利率下行周期中，红利资产的股息率（港股平均4%-5%）显著高于国债及存款利率，形成“类固收+”属性。前海开源沪港深裕鑫C前十大持仓平均股息率超5%，显著高于市场均值。
估值重估潜力：港股长期存在“估值折价”，恒生指数市盈率仅10.68倍（2025年6月），显著低于全球主要股指。红利板块作为港股价值洼地的核心代表，在政策催化与资金回流下存在系统性重估机会。
第二部分：前海开源沪港深裕鑫C的深层竞争力
一、策略定位：深耕港股红利价值
该基金80%以上股票资产通过港股通配置，聚焦金融、能源、公用事业三大高股息板块。2025年一季报显示，前十大重仓股中银行股（中信银行、农业银行、建设银行）占比近20%，能源股（中煤能源、中国海洋石油、中国神华）占比超12% ，形成典型的“红利堡垒”组合。这种配置精准捕捉港股红利税减免预期与央企市值管理政策红利，2024年基金在港股反弹中实现24.14% 的年收益，大幅跑赢基准17个百分点。
二、管理团队：低估值策略的坚定执行者
基金经理王霞从业超11年，以“逆向投资+估值均值回归”框架著称：
- 行业轮动能力：2024年四季度及时减持基建、海运等阶段性高点板块，增配银行与通信；2025年一季度加仓能源与黄金，成功捕捉大宗商品行情。
- 风控意识突出：近三年最大回撤-21.07% ，优于73%同类产品；2024年市场下跌期间通过仓位调整（股票仓位降至60%）降低净值波动。
- 长期业绩验证：任职8年年化回报10.65% ，累计超额收益122.16% ，在灵活配置型基金中排名前14%。
三、机构背书与规模韧性
机构投资者持有比例长期超70%（2024年末），2025年规模逆势增长至12.87亿元，反映专业资金对策略的认可。高机构占比往往意味着组合具备低换手率（年均187% ，低于行业平均）、长期导向等特征。
港股红利资产的未来催化
政策红利释放：中国证监会2024年推出“港股通扩容”“人民币柜台交易”等新政，南向资金年内净流入6841亿元（2025年上半年），流动性改善直接推升低估值板块。
盈利确定性上升：2024年港股归母净利润同比增长9.08% ，能源、金融板块ROE持续提升，为股息率提供基本面支撑。
全球利率拐点：美联储降息周期开启后，港股对利率敏感的红筹股及地产股有望迎来估值弹性。
基金重仓股分析（2025Q2）
股票名称仓位占比行业属性核心亮点中信银行(00998)6.95%金融港股股息率6.2%，AH折价35%农业银行(01288)6.90%金融不良率持续下行，分红率30%+中国海洋石油(00883)4.25%能源油价中枢上移，自由现金流充沛中煤能源(01898)4.42%能源煤炭产能释放，高股息延续
数据来源：2025年二季报
结语：守正出奇的配置选择
前海开源沪港深裕鑫C的核心价值，在于将“红利因子的防御性”与“港股估值的进攻性”融合：
通过高股息+低PB组合构建安全边际（持仓PB普遍低于1倍）；
借助宏观择时与行业轮动捕捉超额收益；
背靠南向资金增持与政策红利打开长期空间。
在无风险利率持续下行的新常态中，该基金既是应对市场不确定性的“压舱石”，亦是布局港股价值重估的“先行者”。投资者或可将其作为权益资产的核心卫星配置，分享红利策略的时代性机遇。。
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