上周有读者跟我说：“同学买美股基金，看得人眼红。”还有读者留言说：“美股近期又创新高了，看到走势一路向上，我在想如果买美股指数基金会怎么样？”如果非要让我谈谈对美股态度，我觉得它的估值很高，配置的性价比不足。以纳斯达克100指数为例，目前市盈率是35.48，处于近十年83.11%分位点，市净率是9.51，处于近十年95.59%分位点。
以往在执行长期持有策略的时候，我总是会强调估值。虽然过去常有人说：“市场给出高估值是有理由的”，但是一直没有动摇我布局低估值板块的信念，我不知道秉持这种想法的投资者长期业绩怎么样，是否亏损，反正我这么多年来我没有一个账户是处于亏损状态的。我想如果一个人他的想法是对的，那市场就会奖励他，很多投资者的对其实并不符合市场盈利的规则。
如果我没有采用轮动策略，那么我可能会看在美股长期表现更好的情况下将部分资金倾斜到美股基金上，意味着我短期不在乎它的表现，我能接受它可能腰斩或者膝斩。但自从实施轮动策略以来，我就很少关注美股了，我不觉得实施轮动策略的长期收益率会跑输长期持有美股基金。轮动策略的超额收益其实来源于高波动，而A股是符合这一特征的。
还有读者说我最近不标明轮动策略的具体操作了，其实我手持的指数基金在我看来就是最适合当下布局的轮动标的。比如目前我主要手持创业板50指数基金，那么当下我最看好创业板50，所以我才不定期将其它基金转入到创业板50指数基金当中。
自从实施轮动策略以来，帖子的内容可能在大家看来很抽象，大家本能地可以接受长期持有，关注热点新闻，考虑市场估值等等传统的投资行为，而经常性换仓，追涨杀跌，不在乎估值高低看上去好像属于异端，但说实话经常性换仓可能问题并不大，不在乎估值高低可能也有好结果，至少今年以来效果还是很不错的，以下是纯轮动策略的收益率情况：
$博时中证机器人指数发起式C(OTCFUND|018095)$
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$长城医药产业精选混合发起式C(OTCFUND|022287)$
$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$
$易方达全球成长精选混合(QDII)人民币A(OTCFUND|012920)$
$富国中证新能源汽车指数(LOF)A(OTCFUND|161028)$
