本周开局3个交易日，市场持续放量上攻，上证指数不仅站稳3400点，更是创出年内新高。在牛市“旗手”券商板块、稳定币概念的金融科技和数字货币、地缘事件影响的军工板块，累计涨幅显著领先。

不过，虽然市场趋势向好，仍有不少小伙伴在感慨，今年不仅没有抓住热门风口，居然连上证指数也没有跑赢，真是想想都觉得丢人！今年想要跑赢沪指，真有那么难吗？背后反映出哪些情绪特点？

Wind统计显示，截至2025年6月25日，上证指数今年涨幅3.11%。同期，北证50上涨38.53%，科创200上涨17.24%，中证2000上涨13.17%，小市值风格宽基明显跑赢上证指数；然而，科创50上涨0.68%，沪深300上涨0.64%，中证A500上涨0.48%，中证A50上涨，创业板50下跌1.64%，大市值风格宽基都跑输上证指数。

今年以来，小市值风格为何更领先呢？背后叠加了多重因素，比如流动性宽松环境的利好，政策重点支持科技创新、数字经济等新兴产业，热门题材大多聚焦于“小而美”概念。总之，2021年以“茅指数”代表的大市值，切换至以小盘股占优的周期，通常切换时间为3-4年，目前“小”逻辑仍在演绎。

由于风格难以把握，司令之前介绍了好几种哑铃策略！除了常见的沪深300搭配中证500，更佳的策略比如红利+科技、银行+中证2000，求的就是一个“稳+冲”。最近，家里孩子高考出分填志愿，好像同样也是这个道理！

那么，如果不想采取哑铃策略，又想更好地把握市场节奏，还有什么好办法呢？司令碰巧看到东北证券的一份研究报告《股吧散户评论是股市的晴雨表吗》，一起来看看有没有帮助？

报告提到，越来越多的人喜欢在东方财富股吧等财经社区，发表自己的看法和见解，并且包含了大量的主观情绪宣泄，一定程度上会影响个人的交易决策。通过大量的文本信息整理之后进行BERT建模分析，是否能看出对市场行情趋势有什么影响？所谓的BERT模型，是由Google AI研究院于2018年提出的一种基于Transformer的深度双向语言模型，能够构建更完整的语义表征。

如下图，单从文字倾向来看，有看多、中性、看空3种评论，分别赋值1、0、-1分。每种评论根据表达强度，再设定语义支持度得出情绪得分。

该项研究回测了近十年，东方财富网上证指数吧，近500万条评论文本数据后发现：在2018年市场下跌时，情绪得分一直处于低位，而2021年市场上涨时，情绪得分始终处于较高处置，与行情是一种同步关系。

此外，情绪指标总体以看空情绪居多，仅在少数行情较好的年份，出现少量的看多情绪，此时指标波动较大，且难以对未来的市场判断形成明确指导。从中能看出，散户并不会很积极主动地表达自己的看多情绪，但是在市场下跌过程中，负面情绪往往需要发泄。

数据回测还发现，比如2019年底以及2022年初，散户的情绪分歧度较高，往往意味着市场走势将发生重大变化。相反，当情绪分歧度偏低时，通常意味着当前的趋势更可能延续。

最后报告给出的结论：当股吧里的情绪逐渐走低，且数据边际突破下轨时，此时散户的情绪趋于悲观，往往对应市场的继续下跌或震荡；相反，当散户情绪持续走高并突破上轨时，此时散户入场情绪高涨，这个突破现象很可能是市场短线反弹或熊转牛的信号。

司令看了这份报告，还特意去认真看了东财的上证指数（股）吧，发言情绪分歧仍较高，或意味着短线仍将以震荡走势为主。不过，随着这几天的行情向好，参与讨论的情绪明显较之前更热烈，一旦正向情绪持续积累，或将迎来冲关3500点的契机。

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