这两天二季报基本上出完了。

基民们对季报有着明显的变化，曾经更多是喜欢看明星基金经理的小作文，现在开始更关注不同资产类别基金的规模、持仓变化，看得更细，也更专业。

我除了关注上面的这些，同时也关注着另一个“基金利润”的指标。

三年多前，为了统计历年累计给基民赚钱最多的基金经理花了好多精力，数据处理搞得崩溃。

虽然花了时间，但在这个指标上是值得的，因为它是实实在在给基民赚到的钱。

这几年，一直在说“获得感”，基金利润越多，基民的获得感肯定越强。

根据万得的统计，今年二季度公募基金大赚3683.78亿，延续过去2个季度以来的赚钱效应。

有优质的标的，有科学的体系，有纪律的坚持，赚钱的概率自然就高了。

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业绩和规模双双领跑

再沿着“基金利润”这个指标往下走，从不同基金类型来看，二季度呈现出百花齐放的局面。

不管哪一类资产，都有给基民赚到钱。

当然，由于股市表现不错，权益基金成为利润的主要来源，合计占比接近五成。

从公司角度来看，大公司凭借较大的规模基数以及全面的布局，贡献了基金利润的大头。

其中，华夏基金以唯一破300亿基金利润的成绩，成为二季度给基民赚钱最多的基金公司。有11家公司的基金利润超100亿。

这背后，一是二季度华夏规模的大幅增长，非货规模激增1216亿，位列榜首；二是他们长期以来，多元化、多资产的布局；三是为了让投资者做好配置做好属于自己的策略，他们还花很大的精力做了工具，也就是我们熟知的红色火箭。

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主动与被动相辅相成

我们还是先回到基金利润角度看，华夏基金在各个分类确实都有给基民带来真金白银，而且业绩领先。

首先，作为ETF一哥，沪深300ETF华夏（510330）、上证50ETF（510050）、中证1000ETF（159545）这些大规模宽基，自然有着稳定的输出，贡献了140亿。

可他们不仅仅靠的是ETF。

先看主动权益部分。

华夏行业景气（003567）二季度给基民赚了5个亿，今年以来收获17.18%的收益。在国泰海通五年期基金的排名中，位于同类型第三。

钟帅擅长成长股投资，但因为较为注重“高景气+低估值”，因此即使前两年遇到逆风，长期业绩依然比较能打。

刘心任接手华夏经典配置（288001）后，延续着这只产品的生命力，同样在长期业绩上比较在线，五年期维度同类第二。

二季度刘心任的配置逻辑主要按照四条线索展开。

工程机械、黄金股、电子以及油服军工，其实也可以理解为经典的科技+红利的一种变种。

除此以外，之前写过的华夏北交所创新，2023年以来的“收益王者”，用几乎和同类差不多的最大回撤水平，取得了将近250%，远超同类的回报。

不仅仅是境内，华夏的主动投研能力同样具有全球视角，满足基民们国际化的配置需求。

华夏全球科技（005698）近三年取得超90%的收益，大幅跑赢标普500指数。

基金经理李湘杰专注全球市场投资超20年，多年的海外投研背景使得他在科技投资领域不仅具备全球视野，而且能够深入产业链一线获得前瞻信息，并通过跨境及行业上下游产业链交叉验证最终收获超越周期的回报。

从权益方面来看，大家印象中的指数大厂，其实在多元化、国际化上都有全面的布局。

而且主动与被动之间是相辅相成的：好的指数背后有主动研发的心血结晶，是主动管理经验的总结，是对行业、风格深刻的洞悉。

再看量化。

A股量化基金分为好几类。

第一，量化指增。在对基准指数实现有限追踪的基础上，靠适度的选股偏离做出针对指数的超额收益。

第二，空气指增。这类量化基金主要是全市场选股以获得阿尔法，没有跟踪的指数，有点是选股范围非常灵活，收益能突破跟踪指数的限制，但可能波动会更高。

第三，量化对冲。和前面俩不一样，这类基金主要追求绝对收益，左手构建一揽子股票多头，右手靠股指期货对冲掉市场贝塔，以剥离出纯正的阿尔法收益，产品的业绩走势稳健，波动也会比较低。

而在这三个方向，华夏的量化系列均有优秀的产品布局。

最能打的当然是华夏中证500指增（007994），截至2025/6/30是银河证券分类下，在5年期业绩里排名第一。

尤其是当我们看到，中证500指数距离2021年业绩高点还有不到20%的情况下，华夏中证500指增已经在近期率先创出历史新高，这大概就是优秀量化指增的价值所在。

同样新高的还有全市场选股的华夏智胜先锋，从2021年底成立至今，已经取得了40%的回报，近三年业绩排名前5%。

其次，华夏安泰量化对冲，近三年业绩排名同类第一。

从2020年成立以来，到现在年年都是正收益，完美满足了一个绝对收益定位的产品要求。

现在股市行情好，但大家也别被铺天盖地的新高冲晕了头，无论是量化对冲还是固收，能较大概率提供绝对收益的品种，在组合配置中的地位，依然，非常非常重要。

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固收与REITs汹涌如潮

除了权益部分，二季报后的一些数据里，华夏基金的固收也让我眼前一亮。

债券这几年都是大年，即使今年不再那么强势，但债券ETF的规模依然急剧扩张。

从长期业绩的角度看，柳万军的华夏双债增强（000047）无疑是“固收+”旗舰，国泰海通证券五年期同类排名，高居第五，全周期稳居TOP5%。

柳万军一直以来偏好从自上而下的宏观判断出发，不过度承担风险，通过对于债券久期和品种的把握去赚钱，不去放大信用风险的敞口。因此在具体执行上，特别讲究概率和赔率，也就是说根据不同概率、赔率确定仓位。

从二季报看，他也是比较看好权益市场，保持相对较高的权益类资产比例，今年以来取得8.84%的收益。

另外，还值得一说的是华夏稳享增利6个月滚动（015716）今年上半年规模增长超86亿，在二级债基中排第一。从走势来说，比较稳健。

另一只长期业绩突出的华夏磐泰（160323）同样受到青睐，上半年规模增长了21亿，在偏债混中位列第五。

最后再提一下REITs，这是今年最吸睛的品类之一。

这个细分板块，华夏基金是最早花大精力布局的大厂之一，目前是全市场布局最多的基金管理人，占比超20%，并且覆盖所有资产类型。

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获得感源于全过程生态

看完上面的这些，我有个感觉，在多资产这块，资管的头部公司已经几乎快完成了迭代，各个品类都有自己的打法，后面只会越来越好。

那么问题来了，资产的积木有了之后该怎么做呢？大厂下一步应该拼什么？

答案是解决投资者资产配置的问题，开发能提升投资者盈利体验的工具，提升基民的获得感。

这就要提到华夏基金在这两年里花了很大精力做的工具，红色火箭。

前段时间，红色火箭升级了2.0版本，推出了LetfGo组合功能，它可以测算历史表现，还能通过创建模拟组合来优化自己的配置。同时给出了“策略样板间”，全天候策略、股债平衡策略、核心-卫星策略，这些大师们的经典策略也可以抄作业了。

这或许正是这个名字的巧思，希望大家能借助乐高（LEGO）积木的概念——用积木的思维来搭建更大概率赚到钱的投资组合。

之前参加线下活动，华夏基金总经理李一梅讲的一句话我现在还记得——

“华夏基金的主动投研并不只服务于投资，也服务于资产创设的全过程。”

主动权益、ETF、量化、固收、QDII、REITs，以及未来更多元的投资策略和细分产品，就像那一块块乐高积木，通过不同方式组合在一起，可以给投资者带去更好的投资体验。

回过头看，想要真正做出点成绩，真正给基民赚到钱，和长期投资策略一样，都是个系统性工程。

它们都需要长期可解释的优质产品，需要满足不同专业需求的体系，以及有计划、有纪律的坚持。

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