#天天基金调研团#

AI应用目前正从“技术验证”阶段迈入“快速扩张”阶段，AI游戏则因为推理成本的大幅下降，其投资性价比正逐渐凸显。

AI应用目前已经跨过“技术验证”阶段，进入了“快速扩张”阶段，2025年也因此被称为“应用元年”。 这主要得益于以下几个方面：

技术基石趋于成熟：大模型的性能不断提升，而调用成本却在急剧下降（例如DeepSeek等模型将推理成本大幅降低），这使得AI应用的大规模商业化成为可能。同时，开源生态（如阿里Qwen系列、DeepSeek等）的繁荣降低了开发门槛，加速了创新。

“三重螺旋”架构驱动：AI的商业落地正由算力、算法、数据这“三驾马车”共同驱动，形成了一个相互促进的增强回路。

行业渗透加速且深化：AI不再仅仅是炫技的工具，而是在千行百业中解决实际痛点，带来真正的商业价值。

在近期参加的一场调研活动上，银华基金唐能，介绍了人工智能目前发展现状以及未来的看法。

从2023年以来人工智能发展迅猛，我们可以把人工智能或者大模型，理解为信息科技的动力系统。它是一个内核系统的变化，或能带动整个社会效率、生产效率的提高。这个动力系统的提升，伴随着应用的爆发，整个社会生产效率的提高，它对整个经济社会方方面面都将产生较大的影响。从大的全球科技创新周期来看，人工智能是一波新的科技浪潮。

站在这个时间点，我们看到很多投资者比较关心，因为人工智能的算力板块今年以来，涨幅是较大，主要原因除了这个板块在大的“浪潮”推动中，还叠加了多重利好：4月某海外芯片公司它的生产问题得到解决，发布了新一代产品；各大互联网巨头纷纷上调资本开支；全球AI投入加大，欧洲、中东也加大人工智能投入。所以阶段性的，算力板块表现较好。但人工智能的投资有一定数额，如果今年投入多，明年投入多，后年可能投的少，在这种背景下，算力板块是需要考虑一定的回调压力。

但人工智能的算力板块，可以理解为基础设施，我们可期待的是当算力投入越来越大，应用爆发的速度也越来越快。而今年以来，人工智能应用涨幅仍有空间，所以我们认为在这个时间点，人工智能应用或更有优势。

AI应用已经驶入了大规模商用的快车道，正在深刻地改变各行各业。而AI游戏作为其中进展迅速、且直接面向消费者（C端） 的领域，其投资性价比正变得越来越高。

投资AI游戏，短期看的是新品上线和业绩兑现能力，中期看的是AI技术对游戏研发、运营和体验的真正重塑，长期看的则是AI能否开创出全新的游戏品类和商业模式。

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