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牛市初期，要敢于追高——走近唐能和他的银华体育文化(调研心得)

当上证指数成功突破三千八百点这一关键整数关口，市场上的做多热情被彻底点燃。从近期的成交量数据来看，两市成交额频繁突破万亿，这无疑是增量资金踊跃入场的有力证明；再观察板块轮动的节奏，前期蛰伏的权重股与成长股形成了强大的合力，为指数的持续上行筑牢了根基。种种迹象清晰地表明，牛市已然来临，这一事实不容置疑。

然而，当下市场中仍存在不少怀疑的声音。有些人纠结于经济数据的短期波动，有些人担忧流动性的边际变化，还有些人对牛市究竟能走多远心存顾虑。但恰恰是这些普遍存在的犹豫与观望情绪，有力地印证了当前市场所处的阶段——并非牛市已接近尾声，而正是处于牛市第一阶段的末期，或者是第二阶段的启动初期，也就是典型的牛市初期。回顾A股市场历次牛熊周期，我们不难发现，牛市初期的一个显著共性特征就是市场分歧巨大。当所有的疑虑都消散，市场达成一致乐观预期时，行情往往已经走过了大半。

在牛市初期这样的市场格局下，最为关键的投资策略就是要敢于追高。这里所说的“追高”，绝不是盲目地追逐那些短期暴涨的题材股，而是在准确认清市场主线趋势的基础上，果断地布局那些具备长期逻辑支撑的强势品种。当前，市场的主线已经十分明确：我们正站在人工智能新时代的门槛之上，AI技术的迭代速度之快、应用渗透之广，正在全方位地重塑各行各业的竞争格局，其中所蕴含的投资机遇堪称新一轮产业革命级别的巨大红利。因此，人工智能及相关科技方向，毫无疑问是当下最值得我们高度关注的核心赛道。

在布局这一方向时，选择优质基金是一种更为高效的投资路径。而银华体育文化混合配置基金，便是一只值得我们重点关注的优质标的。接下来，我们不妨从多个维度对这只基金进行全面深入的分析。

1. 布局方向：银华体育文化基金的投资布局并非局限于传统意义上的“体育文化”领域，其核心聚焦点在于传媒和计算机等科技应用相关行业。这一布局极具前瞻性眼光。在传媒行业，AI技术正在掀起一场内容生产的深刻变革，从游戏、影视到广告等各个细分领域，AI技术的应用都在大幅提升生产效率，创造出全新的内容形态；而计算机行业作为AI技术落地的核心载体，软件、硬件与AI算法的深度融合，正在不断催生大量新的应用场景。更为关键的是，该基金在选股时始终坚守“公司质地优秀、传统业绩扎实”的严苛标准，这就意味着其持仓标的并非仅仅依赖概念炒作，而是有着扎实的基本面作为坚实支撑，在AI浪潮的起伏波动中更具穿越风险的能力。

2. 投资策略：基金经理唐能有着一套成熟稳健的投资策略。他的投资理念可以概括为“三维平衡”：从长期来看，他始终锚定投资价值与投资边界，坚决不触碰超出自己认知范围的领域，始终坚守在自己的能力圈以内，追求确定性收益；在中期阶段，他紧密匹配行业趋势与估值水平，当产业趋势向上且估值未严重偏离合理区间时，他会坚定持有相关标的，而一旦趋势发生逆转或者估值出现泡沫化迹象，他会果断进行调整；他的最终目标是分享优质公司的长期业绩增长收益，坚决拒绝参与短期博弈与概念炒作。这种投资策略在AI赛道的投资中显得尤为关键。AI行业的特点是波动较大，短期情绪很容易推高估值，但唐能通过“长期价值 + 中期趋势”的双重校验机制，既能精准抓住产业发展的红利，又能有效规避盲目追高所带来的风险。

3. 基金经理：唐能在投资领域有着丰富的经验和出色的业绩表现。他坚持长期投资价值，对投资边界有着深刻的理解和精准的把握，同时能够在中期灵活匹配行业趋势和估值变化。他善于挖掘那些具有长期增长潜力的优质公司，通过深入的研究和分析，提前布局，分享企业成长带来的红利。例如，在AI商业化的初期阶段，他凭借敏锐的洞察力，前瞻布局了具备场景落地能力的公司，为基金的业绩增长奠定了坚实基础。他的投资决策并非基于短期的市场热点，而是建立在对行业发展趋势的深刻理解和对企业基本面的深入研究之上。

4. 业绩表现：从业绩数据来看，银华体育文化基金在近年来的市场波动中展现出了较强的适应性和竞争力。在2023年AI行情启动初期，基金便凭借精准的布局，提前重仓了传媒、计算机领域的优质标的，从而充分享受到了板块上涨所带来的丰厚红利；而在2022年市场整体处于调整阶段时，由于持仓标的的基本面扎实，基金的回撤幅度显著小于同类产品。具体数据显示，基金近1年净值增长率高达85.05%，大幅跑赢了35.05%的业绩基准，在同类312只灵活配置型基金中排名前8.9%。这种在上涨行情中能够紧跟主线、在下跌行情中又相对抗跌的出色表现，正是其投资策略有效性的有力证明。

5. 后市投资建议：对于投资者而言，在当前市场环境下，如果认可当前处于牛市初期，并且看好人工智能及相关科技方向的长期发展前景，那么银华体育文化基金是一个值得考虑的投资选择。鉴于AI板块短期波动较大的特点，建议投资者可以采用分批建仓的方式，例如采用“金字塔定投”策略，在净值回调5%-10%时逐步分批加仓，以此来平滑市场波动带来的风险。同时，投资者可以每季度对持仓进行检视，如果传媒板块占比超过60%，可适当减仓并配置一些低估值的消费或医药板块，以达到分散风险的目的。从投资期限来看，参考基金经理唐能“左侧布局 + 右侧验证”的策略，建议投资者的持有周期至少在2年以上，这样才能充分享受AI技术从渗透到全面爆发的全周期红利。

对于人工智能方向，当前投资者最普遍的疑问是“板块已经涨了这么多，现在还能上车吗”。我的答案是明确而坚定的：只要你认可当前处于牛市初期，就完全不必因为短期的涨幅而却步，涨得高绝不是否定上车的理由。在市场中，常常有“畏高的都是苦命人”这样的说法，看似简单直白，实则深刻地揭示了投资的核心逻辑——在趋势面前，顺势而为远比逆势纠结要明智得多。AI赛道的上涨，背后有着技术突破、政策支持、资金涌入等多重因素的共振，这种趋势并非短期情绪驱动的结果，而是产业变革的必然走向。

唐能管理的银华体育文化基金，恰恰是把握这一趋势的优质投资工具。它不仅有着对AI主线的精准聚焦，能够深度挖掘行业内的投资机会，还有着扎实的基本面研究作为支撑，确保持仓标的的质量和稳定性，更有基金经理出色的风险与收益平衡能力，能够在市场波动中为投资者保驾护航。

站在牛市初期的重要节点上，犹豫和观望只会让我们错失难得的投资机遇。与其纠结于“是否已经涨高”，不如更加关注“趋势是否依然未变”。人工智能的产业趋势远未结束，牛市初期的主线逻辑仍在不断强化。选择银华体育文化这类立足长期、紧扣主线的基金，敢于追高、坚定持有，或许正是我们把握这一轮科技红利的关键所在。让我们以积极的姿态，迎接牛市的到来，在投资的道路上收获属于自己的财富增长。@银华基金 $银华体育文化灵活配置混合C$