美国国际贸易法院5月28日叫停美国总统特朗普在4月2日宣布的所谓“对等关税”，裁定特朗普越权，其并没有无限权力来发布针对全球的报复性关税。

那么，目前的关税水平如何呢？按照法院裁决要求，特朗普4月2日以《1977年国际紧急经济权力法》（IEEPA）形式对全球加征的10%关税以及以芬太尼为由对华加征的20%的关税全部禁止执行。不过以301条款以及232条款加征的钢铝、汽车等行业关税仍在执行。也就是说，美国进口有效税率将由5月12日之后的14.4%降至5%左右，而在2024年底这一税率为2.4%。

按照法律效力，国际贸易法院的裁决将会立即生效，行政部门最多有10天时间来完成停止征收关税的程序。不过特朗普政府可以通过上诉法院或最高法院来暂停国际贸易法院的裁决。而在上诉期间，行政命令通常会暂停执行，即关税将不会加征。据悉，特朗普政府在这项裁决发布的几分钟后提交了上诉通知。白宫发言人严厉谴责了这项裁决并表示，特朗普政府将动用一切行政权力来应对这场危机。

对于特朗普关税“被叫停”，这一突发事件引爆了全球市场乐观情绪，“卖出美国”交易逆转，美国、欧洲、亚洲股市风险资产普遍上涨，黄金等避险资产下跌。后续仍需关注最高法院的裁决结果，若最高法院判决暂停国际贸易法院的裁决，则关税仍将加征。另外，即使IEEPA形式失效，特朗普可能以其他形式对全球和特定行业加征关税：如338条款与《1930年关税法》以及针对行业加征的232条款。此外，特朗普政府甚至可以选择无视法官裁决勒令海关继续加征关税。我们倾向于认为不宜低估特朗普政府对全球加征关税的决心。

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