1 高高分享债市回顾与展望。

高高简要回顾了2025年上半年信用债市场表现，指出收益率呈现震荡上行后修复的走势，城投债、产业债等利差变化不一他认为下半年信用债收益率可能维持震荡，利差或在三季度触底后回升此外，高高提醒投资者关注基金风险，强调过往业绩不代表未来表现。

2 信用债下半年策略以稳为主。

高高分析了2025年上半年信用债市场情况，指出利率下行、发行规模减少，信用利差处于低位，违约规模下降，整体信用环境改善他建议关注利率债趋势和个券票息价值对于权益市场，他认为当前市场维稳，地产政策放松和低利率环境可能推动权益资产配置转债市场方面，建议关注大盘白马品种6月PMI数据显示制造业和非制造业活动有所改善，但需求不足问题仍存债市方面，预计7月利率可能先下后上，建议采用短债加长债的配置策略，信用债以中短端套现为主。

3 货币政策稳增长仍需侧重。

高高分析了多份报告对七月债市的观点，指出资金面在央行呵护下有望维持宽松，但资金价格长期低于政策利率的格局可能改变基本面方面，市场对经济数据预期钝化，房地产数据持续性待观察，PMI信号对债市影响偏中性机构行为显示大行持续买短债，非银追涨情绪高涨，但买方情绪指数回落卖方超六成看多债市，但仍需警惕利空扰动债市短期难有趋势性行情，但理财季节性修复或带来交易机会。

4 1.债市操作策略与风险提示。

高高总结了利率债、信用债和转债的操作策略及风险点，利率债关注短端博弈和长端利率传导，信用债优选地产债和银行资本工具，转债以双低策略为主，需跟踪政策数据灵活调整杠杆和久期
2.裴玉祥对债市的分析与展望裴玉祥认为上半年债市先抑后扬，波动加剧，受货币宽松、资金面及股市分流影响；下半年机遇与挑战并存，需关注政策敏感性和理财赎回风险，利用久期操作把握阶段性机会。

5 1.债市趋势与投资策略。

高高介绍了民生加银基金经理裴玉祥的观点，认为国内经济复苏和流动性宽松是关键，国债收益率趋下行，信用债需关注城投债压力和产业债机会，投资策略为淡化短期波动，聚焦长期价值
2.固收加产品配置价值高高分析了当前低利率高波动市场环境，指出固收加产品凭借债券打底和权益增强策略具有配置价值，并列举了存款利率新低和权益资产估值底部等支持因素。

6 固收加产品在当前市场环境下具有配置价值。

高高分析了当前低利率高波动的市场环境，指出固收加产品通过权益增强策略可突破纯债收益瓶颈他介绍了三种收益增强路径，认为权益增强最为可行，并建议投资者根据风险偏好选择产品类型，同时需规避权益仓位过高的产品。

7 固收增强策略受投资者关注。

高高介绍了民生加银基金的固收增强策略产品，包括民生加银新福混合和明天价值润润基金新福混合以信用债为底仓，灵活配置权益仓位，严格控制回撤；明天价值润润基金是二级债基，债券投资占比超80%，辅以权益增强收益这些产品适合偏好稳健的投资者。

8 1.

民生加银基金产品介绍。高高介绍了民生加银旗下多只基金产品，包括混合型基金和债券型基金，重点说明了新福混合型基金的特点，它以固收资产为基石，动态配置低比例权益资产，并运用可转债择时策略增厚收益。此外，还介绍了民生价值心想和民生来增强收益两只债券型基金的投资策略和风险收益特征。

9 民生加银基金持仓比例与风险提示。

高高介绍了民生加银基金各产品的持仓比例和风险等级，提醒投资者根据自身风险偏好选择适合的产品，并介绍了社区活动和投资者适当性要求。