话说债券ETF一直以来都是一类较为小众的产品，比如今年之前其总数量都没有超过30只，其中的信用债ETF甚至仅有3只。
不过这类产品在今年突然爆发，最近频繁刷屏、风头正盛的科创债ETF正是其中的典型代表。其从申报到上市用时不到一个月、首批10只全部“一日募结”开创债券ETF“日光基”先河、上市首日就有几百亿资金争相涌入……
根据Choice的数据，2025年7月17日，债券型ETF当日资产净值暴增788.71亿元，其中有764.99亿元正是来自当日上市交易的10只科创债ETF。
如果对比2024年末债券型ETF的总规模（1739.73亿元），截至2025年7月17日，最新的债券型ETF总规模在短短半年多时间内就快要翻2倍，市场对债券类产品的重视由此可见一斑。
作为与股票市场同等级别的存在，债券市场的存量规模甚至还略大于股票市场，只不过由于投资的专业性以及投资工具的缺失，普通投资者对债券类产品的关注度和重视程度一向都有所欠缺。
有鉴于此，借着最近科创债ETF爆火的东风，以及近年来层出不穷的债券类投资工具，我觉得有必要给大家普及一些债券投资方面的基础知识，以备后续投资之用。
今天我们就简单做个全市场固收类指数产品（包括场内ETF和场外指数基金）的盘点。
先看图：
当前市场上的固收类指数基金主要包含债券类指数基金和同业存单类指数基金。
这里单独把同业存单列出来是因为，虽然从基金产品角度，一般将同业存单类指数基金归在债券型基金里面，但从严格意义上来说，同业存单是属于货币市场的一种工具。
所以我们重点来看下债券类的指数产品。
信用债这个类别我们先以这次火爆上市的科创债为例。
首批10只科创债ETF主要跟踪三只科创债指数，分别是沪AAA科创债、深AAA科创债和中证AAA科创债。
其被市场“爆买”是有原因的：因为科创债指数本质上来说是一个相对综合性（行业分散、中等久期）的高等级信用债指数（成分券均以央企、国企等优质发行人为主，主体评级均为AAA），同时还叠加了“科技创新”这个主题概念（整体相当于是一个科创主题概念的信用债指数），这就使得该类指数在兼具票息收益与潜在的资本利得收益的同时，还具备更广阔的成长空间与更高的弹性。
关于如何选择科创债ETF我之前的文章已经讲过了，这里不再赘述，但给大家多看一个图：
基于上图来看，在上述时段内（2023/1/1~2025/7/17），三个科创债指数都能明显跑赢中债信用债总财富指数以及中长期纯债基金指数，但沪AAA科创债指数（白线所示）明显强于深AAA科创债指数（紫红线所示），且略强于沪深两市投资的中证AAA科创债（绿线所示）。
跟踪沪AAA科技创新公司债指数的有科创债ETF广发（511120）等产品。
相较于深AAA科创债，沪AAA科创债指数具有这几个特点：首先，在信用评级上要求严格，除要求主体评级AAA之外，还须满足个券隐含评级不低于AA+；其次，投向主体更加分散，最新的样本数量为699只，总市值超过9400亿，样本空间充足。
此外，今年唯二发行的两类信用债ETF中的另一类是基准做市信用债ETF，跟踪的指数分别是上证基准做市公司债指数和深证基准做市信用债指数。
年初发行的8只基准做市信用债ETF在市场上同样火爆，并且作为首批“吃螃蟹”——被纳入中登质押库的信用债ETF（顺便补充一句，首批科创债ETF也已经申请了纳入中登质押库，如果顺利纳入，那么其流动性有望提升，也更便于资金参与），在上市后规模增长也很迅速，最新的总规模达到400亿元左右。这其中，深市规模最大的为信用债ETF广发（159397），其最新规模超过140亿元。
基准做市信用债我之前也做过介绍，这里也不赘述了。简单来说，基准做市信用债指数本质上是一个包含了一篮子优质信用债的“宽基类”信用债指数，其收益特征相较于科创主题型的科创债指数会更平稳一些。
在当前的信用债指数基金中，上述介绍到的科创债ETF和基准做市信用债ETF都是产品数量最多的。
而在利率债指数基金中，数量最多的则是政策性金融债（简称政金债）的场外产品。
这是因为政金债产品中既有综合性的政金债指数产品，也有单一政策性银行指数产品（比如国开债和农发债指数产品），并且每一种类型还能基于不同久期再做分类，因此其在产品类型和数量上最多，总规模也最大。
因为产品数量太多（场内场外各种份额类型都算上的话能有350多只），这里我仅以广发基金旗下产品为例加以说明。
比如广发中债7-10年国开债指数就是一只长久期的政金债，这只产品我估计不少人会比较熟悉，因为其不仅是广发旗下规模最大的债券指数基金，也是全市场7-10年期限段利率债场外指数基金中规模最大的产品。作为市场首批长久期政策性银行债券指数基金，这只产品运营近10年，长期业绩非常出色，市场认可度极高。
再比如广发中债农发债总指数，是广发基金参考成熟市场做的前瞻性布局，目的是反映某一类型资产的综合收益水平，而非当前市场接受程度最高的以剩余期限为划分依据的常规政金债指数产品。
而广发中债1-3年国开债指数、广发中债1-3年农发债指数和广发中债0-2年政金债指数则属于短久期的政金债，其中前两者的规模均超百亿。不仅如此，广发基金在这两只期限阶段类似的产品投资风格上还进行了有效的差异化处理，广发中债1-3年国开债通过趋势判断和交易策略进行收益增强，广发中债1-3年农发债则采用量化增强手段，以此赋予两只产品更高的辨识度。
债券类里面还有一个细分类型叫做可转债，因为其可以按照约定时间和价格转成股票，所以很多时候其股性甚至会大于其债性，所以在今天这个以固收类指数产品为主的话题中我就不多讲了。
被单列的同业存单基本都跟踪中证同业存单AAA指数，但产品数量竟然有上百只（几乎每家基金公司都有一只同业存单基金，比如广发基金旗下就有广发中证同业存单AAA指数7天持有期），这类产品的总规模超过千亿。
前文也说过，同业存单本质上是属于货币市场工具，所以这类产品一般也被当做现金管理工具使用，相互之间的区别也不算很大。
讲到这里，关于全市场固收类指数基金重点产品的盘点就差不多了。
这里还值得一提的是广发基金在债券指数基金上的布局。
在我之前的印象中，广发基金是一家深耕权益投资的大公司，以主动权益起家，也布局了丰富的指数产品线，是业内排名靠前的“权益大厂”，但这次仔细盘了一盘，意外发现广发还是固收大厂，在纯债、固收+、债券指数等细分品类都发展得很好。
就前面提到的债券指数基金而言，广发基金是从2013年就开始布局，到现在已经有10只债券指数基金，包括6只利率债、3只信用债、1只同业存单指数。而且，从最新的二季报来看，他们家在这一品类的规模就超过千亿，有5只基金的规模超百亿，是行业内拥有最多百亿规模债券指数的大厂。
细看上面这张表，广发在债券指数的布局真是又早又全面，利率品种覆盖短中长不同期限，信用品种也是覆盖场内、场外：
场外有央企80，2020年成立，是当时市场中唯一的央企信用债指数；场内有基准做市信用债和科创债ETF，覆盖深交所单市场、上交所单市场。
这三只产品的差异化布局，让基金管理人可以在底层资产上实现错峰配置，也有利于投资者在不同交易场所的信用债指数交易和配置需求。
讲到这里，今天的文章就差不多可以结束了。在利率持续走低的大背景下，如果超额难做，不如考虑下这些成本更低廉的债券投资品种。
