7月11日，中证煤炭指数（399998.SZ）低开调整，收盘下跌0.74%。同期，上证指数上涨0.01%。

【需求回暖】夏季高温天气来袭，全国电力负荷创历史新高，带动火电厂日均煤耗迅速攀升。国家能源局数据显示，近期煤炭消费量显著回暖，供需格局或有所好转。

【行业整合】2025年上半年已有超50家村镇银行被吸收合并，煤炭行业类似整合趋势显现，如鄂尔多斯煤矿产能利用率达92%，未来优质产能预计增至12亿吨/年。

【机构观点】华龙证券认为，国际局势不确定性加剧，资本市场对股东回报的需求持续存在，煤炭板块作为高股息标的具备长期关注价值；2025年初至今煤价超预期下行，现阶段红利属性大于周期属性，稳健资产与充足现金流保障高分红的持续性。

煤炭小幅调整，主要原因是国内原煤产量高位，叠加电厂及港口库存爆满，导致承压，不过机构认为，煤炭板块的高股息属性是当前核心投资逻辑，短期受“反内卷”政策与夏季用煤旺季支撑，价格有望保持稳定，同时中长期需关注供给侧产能释放。

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$易方达资源行业混合(OTCFUND|110025)$$易方达原油C类人民币(OTCFUND|003321)$$易方达原油A类人民币(OTCFUND|161129)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$