今天市场震荡走高：上涨4034，下跌1220，涨停123，跌停2

又是新高的一天，上证指数涨幅0.85%，收于3728，盘中最高到3745，这个数字超越了2021年2月份的3731，是近10年的新高。

再往上涨，就是2015年6月的5178了，我差不多就是那个时候进入到金融行业了。从职业生涯来看，算是高位接盘，但是从自己的账户来看，10年从A股赚了不少，还是感谢我A。

去年924行业的最高点只有3674，也早已越过，但上证指数越过历史的高点，不代表很多行业、基民的账户越过最高点，今天就给大家看看这些指数从去年“924”行情以来的表现，因为有读者说想要看看代表小盘的中证1000、国证2000，所以也一起加上了：

表现最好的是综合，涨了26.6%，不过这个行业太小了，而且里面的公司涉及面比较复杂，代表性不强；

第二的就是通信行业了，这个上次有说过，其实主要还是受益于AI概念，2只龙头股都是生产AI芯片光模块的公司，涨幅25%

国证2000和中证1000表现也都不错，前者涨幅16%、后者涨幅10%。这2个都属于小盘股，尤其是国证2000，其中超过65%的权重个股都在100亿以下。

这2年微盘股也表现不错，Wind的微盘股指数今年涨幅57%。

中小盘和微盘股这些其实都是量化行业里经典的“小市值”因子，也就是同样行业的股票，基本面也接近，但一般更小市值的股票收益率会更好一点。

缺点就是波动太大，就像我常说的收益和风险是一对孪生兄弟，如影随形。尤其去年1月底2月初的那波行情，国证2000，7个交易日跌幅21%；中证1000跌幅19%；wind微盘股指数跌幅32%。

这么惨烈的跌幅，一度让部分投资者认为，以后都是大盘股、红利股的天下，小盘、微盘股已死。甚至一名知名的私募宏观基金经理，在2024年2月份特意写了一篇文章，在互联网上非常的火，文章里描述：微盘股的下跌是一场大火，埋葬了一些人。既然从火里逃出来，就别再回去了。

嗯，从那个点位算，微盘股指数涨幅160%+。这个火，原来是账户要大火的火。

巴菲特说，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，但事实的情况是，大部分别人贪婪我更贪婪，别人恐惧我更恐惧。懂得很多道理，依然过不好这一生。因为投资太上头了，道理早忘在脑后。

当然，我也不是为中小盘、微盘股呐喊，甚至这个位置，我都有点怕了。我有个模拟盘，今年都干到80%+的收益。瑟瑟发抖，马上就要发布半年报，这个业绩，咱是不是也需要关注关注？

说回到之前的表格，还有2个行业，比去年的924行情最高点还跌20%以上，一个是食品饮料（包含白酒）一个是煤炭，这2个行业的共同点是：都有相当长的高光时刻。

2019~2020，食品饮料；2021~2023，煤炭，出来混迟早是要还的，现在就是在还那个时候的“债”。

对于大部分人来说，还是以宽基为主，行业基为辅，别去赌单一行业。

现在的债也真的是在“还债”，过去2年债市经历了一场非常大的牛市行情，让很多投资误以为，债市本该如此，每年稳稳的收钱。过去的几个月，投资者终于意识到，好像不是这么回事：债基作为一种金融资产，也是有风险，也会有波动的。

那现在的债市怎么办呢？

关于债市的风险提示，一直在和大家做，过去2年的大牛市，别指望未来还会这样，适当增加权益对冲。也别着急都要卖出，全部换到股票市场。因为债券一年波动率2%~3%，股票可能一天就2~3%，辛辛苦苦过去2年的债券收益，股票基金市场，1周能给你全都亏出去，心态更崩。

创新药概念持续火爆，继续创出今年的新高，累计涨幅110%+。创新药的业绩这么炸，和“BD”业务分不开，中文翻译过来：“业务拓展”或“商业开发”。

创新药研发具有高投入、高风险、长周期的特点。没有一家公司能独立完成所有环节或拥有所有资源。通过BD业务，公司可以有效的利用外部公司的能力，包括技术、产品、资金、市场等等。

比如上个月恒瑞把某个项目的药有偿许可给了GSK，换来5亿美元的首付款+未来的潜在收益120亿美元+销售分梯度提成，就是BD业务范畴之一。

依据朱雀基金半年报里的数据，2024年国内企业BD交易总额达到635亿美元，创历史新高，占全球的比例从2019年不到5%，提升到31%。

从5%到31%，也就花了5年的时间，又是一次中国速度。朱雀基金也是一直在创新药、医药器械方面有所布局，前段时间看二季报，降低了一些创新药，适当增加医疗器械方向。

对于小盘、微盘，短期我觉的有点高，但对于大盘来说，我还是那个判断：

市场已经反转，别用熊市的眼光看待市场，避免处置效应

这话说了1年多了，还有2个补充说明：大盘反转，不代表大盘每天都要涨，也不代表所有的行业都要涨。