1 医药行业迎来新周期。

多多介绍了基金经理白玉的医药行业研究背景白玉分析了创新药板块逆势上涨的原因，指出中国创新药出海潜力巨大，授权交易金额快速增长他从供需角度解释海外原研药公司面临专利悬崖，促使他们加大研发投入，进入新周期。

2 创新药企供需匹配推动出海。

多多分析了创新药行业供需两端情况，海外药企因专利到期急需新药，国内药企研发成果丰富，促成出海交易创新高他提到今年板块涨幅较大，但判断行业是否拥挤需关注成交额占比和龙头股估值等指标。

3 创新药板块尚未见顶，可分批布局。

多多分析了创新药板块当前状态，认为虽然短期上涨较多，但成交量未放大，筹码稳固，目前位置与大盘相当，更多是补涨而非泡沫他建议投资者分批建仓，避免追高此外，针对创新药出海可能面临的关税问题，多多指出即使征收影响也较小，因中国创新药主要通过BD形式参与全球产业链。

4 BD服务合约不受关税影响。

多多介绍了BD服务合约不受商品关税影响，美国服务业顺差不太可能制定服务业关税。中国创新药企业通过BD以有吸引力的价格出售商业化权益给美国大药企，全球药企三足鼎立，欧洲、亚洲药企也是潜在合作对象。即使美国对BD征税，中国药企仍有其他选择，且跨国药企在美国有生产基地，销售不受关税影响。国内创新药政策不断出台，商业保险逐步推开，促进行业繁荣。

5 医药行业细分领域投资逻辑多样。

多多分析了医药行业不同细分领域的投资逻辑，如创新药、医疗服务、医药流通和医疗器械等他指出创新药短期进攻性突出，但医药行业整体机会丰富建议投资者选择医药基金进行专业投资，并推荐了浙商大数据智选消费基金，该基金关注创新药和新消费领域，采用自上而下和自下而上相结合的策略进行配置。

6 宏观经济承压消费趋于理性。

多多分析了当前消费市场的变化，消费者更注重实用主义，追求质优价廉的商品，同时年轻群体偏好体验式、个性化消费政策刺激消费效果有限，但业绩好的公司估值可能提升新消费具有反身性特点，估值与业绩相互促进宠物经济作为情绪消费的代表，因老龄化、少子化趋势而具有长期增长潜力，中国养宠渗透率仍有较大提升空间。

7 宠物经济是消费升级的优质赛道。

多多分析了当前消费板块的结构性机会，重点看好宠物经济、黄金珠宝和美妆个护宠物食品客单价年增15%，需求转向健康高端；黄金珠宝通过工艺创新吸引年轻消费者；美妆个护受益于功能性护肤和婴童护理升级他认为这些领域增速远超GDP，具有长期投资价值。

8 消费分级带来结构性机会。

多多指出当前中国消费市场呈现消费分级特征，看好黄金珠宝、宠物经济和美妆板块对于A股市场，他认为地缘政治冲突影响有限，市场调整主要源于内部结构分化和资金分歧，但政策支持抑制了系统性下跌空间，预计市场将维持震荡整固格局，建议关注结构性机会并注重盈利持续性此外，他管理的浙商大数据智选消费基金聚焦医药和消费赛道，认为这两个行业具备一流商业模式和长期投资价值。

9 消费医药行业盛产长牛股。

多多通过数据统计发现，A股市场涨幅最高的50家公司中，消费和医药合计占比52%，符合全球市场规律他介绍了浙商大数据智选消费基金的投资策略，自上而下选择景气行业，自下而上挖掘优质公司，重点关注新消费和创新药赛道新消费方面看好茶饮、潮玩等细分领域，创新药则关注2025年盈利潮和出海机会该基金利用AI选股策略提升投资效率。