#好基已就位# 当前债市行情分析与未来展望——以博时裕乾纯债债券C为例

一、当前债市运行逻辑

债券市场在“经济弱复苏+政策宽松”的宏观背景下持续走强，10年期国债收益率震荡下行，信用债利差进一步压缩。核心驱动因素包括：

经济基本面偏弱：地产投资仍未企稳，消费和出口增长动能不足，市场对政策宽松的预期升温；

流动性宽松：央行维持稳健偏松的货币政策，资金利率低位运行，低于政策利率；

机构配置需求旺盛：银行理财、保险等机构面临“资产荒”，中高等级信用债成为资金追逐对象。

在此环境下，博时裕乾纯债债券C（002869）凭借中短久期策略和稳健的信用管理，表现较为稳健，净值增长主要依赖票息收益和适度的资本利得。

二、未来债市展望

短期（3-6个月）：

利多因素：若经济数据不及预期或海外央行（如美联储）开启降息，国内债市可能延续偏强走势；

利空风险：特别国债发行、财政政策加码或地产政策放松可能带来供给冲击或风险偏好回升，导致收益率阶段性上行。

中长期（6个月以上）：

利率中枢或维持低位，但资本利得空间收窄，票息策略的重要性提升；

信用债需警惕估值波动，关注短久期、高流动性品种，避免过度信用下沉。

三、博时裕乾纯债C的投资价值与策略建议

特点：该基金以中短久期信用债为主，兼顾流动性和收益，适合低风险偏好投资者；

关注：利率波动对净值的影响，以及信用债个券的潜在风险；

配置：可将其作为固收组合的底仓，搭配利率债或短债基金以分散风险。

四、总结

当前债市仍具配置价值，但需降低收益预期，未来市场或从“利率下行驱动”转向“票息收益主导”。可采取定投或分批买入策略，以平滑市场波动带来的影响。@博时基金 #晒收益#