#好基已就位#近期长债走强的主要是月初资金面宽松，央行超预期买断式回购提前落地，叠加中美经贸谈判逐步落地。央行态度持续呵护令市场对本月存单天量到期、政府债券的供给冲击以及银行止盈卖券的担忧有明显缓解，1年存单收益率下至1.67左右位置。

随着中美经贸谈判逐步落地，市场风险偏好仍处于高位，对债市有一定利空。但债市却对利空走势并不敏感，收益率往上的弹性不足，或表明当前债市交易并不拥挤，机构配置需求依旧旺盛。

经济基本面、企业融资需求、物价水平可能并不支持利率持续大幅上行。央行呵护流动性态度较为明确，随着信用利差的逐步压缩，收益率曲线底部下移，8-10Y政金债的配置性价比可能已经凸显。在静态环境下，交易需求激增，利率债的流动性优势需要重视；月初信用利差已有修复的迹象，当前有价值的品种可以加大力度布局。

随着存款利率下行，长债的交易空间可能将会打开，长债收益率有望进一步下行，可以继续关注利率债品种后续表现。

总的来看，在外部关税冲击与内部结构调整的双重压力下，仍展现出较强韧性，宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长。工业生产较快增长，服务业平稳增长，市场销售稳 定增长，固定资产投资持续扩大，核心CPI涨幅稳定，国民经济延续向新向好的发展态势。统计局表示，下阶段，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大 高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。

长期来看，经济内生动能修复、货币政策宽松基调未改，债市仍具备战略配置价值，久期策略仍是核心主线，但需结合市场波动节奏灵活调整。

在宽松政策的大方向下，资金面、基本面以及海外因素仍存变数，仍需警惕汇率不确定性可能带来的阶段性扰动。此外，随着利率不断走低市场交易力量的影响也会日期显著，短期内可能加剧 债券市场的波动风险，投资者应密切关注市场收益率的下行幅度以及央行对交易行为的调控措施，防范短期波动放大风险。

总体来说，未来市整体上仍有较强支撑，有望继续维持牛市行情。不过，当前债券收益率下行速度较快，短期内可能会因为止盈情绪引发波动，建议逢低布局。

中长期看，债市较股市波动更小，债基“压舱石”始终值得我们进行长期布局。此外，如果想追求更高收益的可能性，并且也能够承受一定的波动风险，也可以考虑配置一些“固收+”资产， 比如一级、二级债基，通过配置一定比例的转债、股票等权益资产来增厚收益空间。

博时裕乾纯债债券C是一只纯债基金，其投资策略稳健，主要投资于具有良好流动性的固定收益类品种，在存款利率不断降低的情况下，这类优秀的纯债基金往往能够取得较好的收益。@博时基金