一、2025年7月份投资总结
截至2025年7月末，实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的年内整体收益是+10.72%。
实际组合从2011年初至2025年7月末净值是从1元至4.0882元。年化收益率是10.14%。
沪深300全收益指数从2011年初至2025年7月份末净值是从1元至1.8036元。年化收益率是4.13%。
二、本期持仓总结
（一）场内组合持仓：
场内组合持仓前30只。
金选300、腾讯控股、贵州茅台、国开债券ETF、中国平安H、印度基金LOF、招商银行、纳指ETF、标普500ETF、美国消费LOF、800红利低波ETF、黄金ETF、红利低波ETF、美国50ETF、五粮液、绿田机械、800红利低波ETF、中国海洋石油、恒生科技ETF、比亚迪、标普红利ETF、恒生医疗ETF、宁德时代、金杯电工、日经225ETF、海尔智家、中宠股份、生益科技、众兴菌业、海外科技LOF、建设银行H。
（二）场外基金持仓：
场外基金组合和港美组合前6只。
$中金中证优选300指数(LOF)A(OTCFUND|501060)$、$大成360互联网+大数据100A(OTCFUND|002236)$、$广发全球医疗保健指数人民币(QDII)A(OTCFUND|000369)$、$宏利消费红利指数A(OTCFUND|008928)$、$汇丰晋信恒生龙头指数A(OTCFUND|540012)$、$华宝标普中国A股红利机会ETF联接A(LOF)(OTCFUND|501029)$。
三、资产配置总结
2025年7月份末的沪深300指数的市盈率（TTM）是12.61倍，市净率升至1.29倍，股息率降至2.56%。
回想前期低点，市盈率11倍上下，市净率1.2倍以下，整体经济都以净资产附近的价格出售了，股息率也达到了3%以上。
诚然，估值低需要坚守到底，迎来了整体上的修复。
但是，因为成长最重要，所以资产配置最重要。十年前香港市场市盈率最低也就是10倍上下，沪深市场市盈率再高也是15倍上下，美国市场市盈率标普500指数在20倍上下，纳斯达克指数在25倍上下。
如果按照上述估值，就是坚持什么什么跌，不坚持什么什么涨。
上述不是后视镜，我的文章经常写，宁要模糊的正确，不要精确的错误。估值表就是刻舟求剑，也就是精确的错误。我的《手把手教你做指数投资 指数基金+公司组合》书中也写到了天天盯着估值表是多么的荒谬。
没有行业研究和洞察力，只盯着估值表刻舟求剑就会错误。我的书中专门用了一个章节写了估值表也就是在市场极端情况下有用，而极端时候多为情绪和估值共振。比如纳斯达克指数泡沫、创业板指数泡沫，等等。
通常极少人有着行业研究和洞察力，即使有也要有心理素质，比如摆脱贪婪和恐慌情绪的心理素质，能够把握好了。
所以资产配置胜估值，如果一个市场连成长都没有了，估值多高是高，估值多低是低。
我在定投章节描述的资产配置与定投的关系，不是摊低成本好，如果总是摊低成本只能证明买的是烂标的。十年前做配置，宁可向上摊高纳斯达克指数，也不向下摊低恒生指数。
当然是后视镜，如果能够判断出来，不用年年判断出来，2016年配置食品饮料，2017年至2020年配置成长和蓝筹，2021年配置红利和银行，2024年配置红利、银行和科技，也能够至少十年十倍。
是有人能够判断出来的，因为周期也比较长，但是需要自己清楚自己的能力范围，避免得不偿失。所以，普通投资者还是好好做资产配置。
全球资产配置，股票、债券、黄金、Reits、货币等等都做全方位的配置。
我的仓位比较集中在沪港深市场中，以Smart Beta策略为主，组合经历了四年熊市，慢慢接近了历史新高。
Smart Beta指数中，做价值投资的平衡类型的中金优选300全收益指数，已经超过高点两成。龙头类型指数还在高点以下。红利类型指数已经超过高点两三成。红利低波类型指数已经超过高点三成以上。
如果早早做全球配置，可能不止超过高点，可能四年会有不错的收益，这也是现在指数基金的便捷之处。
再回想下下跌前，很多超级大V把纳斯达克指数和黄金指数慢慢减掉了，当下跌时，全球指数上涨时，很多超级大V都反思了要做全球资产配置。而到现在，可能有的坚持调仓了，有的慢慢不稀罕全球配置了。
顺其自然，要不无所谓的判断，归根结底还是要判断成长性，但是极少能够判断出来的，则越判断越谬之千里。
顺其自然之道，资产配置是道。虽然全球资产都有一定的泡沫，但是如果没有成长差的市场还不如泡沫，当成长来了也都发现了，恒生科技、恒生医药都能涨得好。而且最近几年穿越涨得最好的成长板块，就是PCB板块。
我的公司组合从信息红利指数中选出的生益科技，就是PCB的，也涨成了重仓进入到了前三十名重仓中。
在全球资产配置的基础上，精选标的，长期持有，慢慢享有经济成长的成果。
投资最需要的是稳定的情绪--慢慢变富基础。你会发现高手都是戒掉了情绪的，无论是投资方面还是生活方面的。
公司组合部分各种上市公司持续分红，用分红进行增持五粮液，只要居民收入继续增长，消费龙头能够稳固，五粮液的股息率也提升了。
指数基金资产配置和顺势，业绩拐点和向上，适当增持恒生医药指数基金。
对可转债进行了减仓，留着现金仓位等跌回来再配置。
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