股市是一个兼具多种风格的地方，抛开垃圾公司不说，市值小不代表没有前景，在一些新兴行业中的中小公司具备很好的成长性，这些“小而美”的公司在成长为行业龙头的过程中会带给投资中更丰厚的回报。

中欧基金的许文星就是这样一位擅长挑选“小而美”的专业选手。许文星是上海交大计算机硕士，专业方向是机器学习，具有硬核AI背景与实战投资经验，对成长领域具有独到见解，能力圈集中于科技、消费、医药领域。

分析许文星管理的中欧养老产业的持仓数据可以发现，基金主要投资于小市值标的，2020年下半年以来，小市值标的占比明显增加。风格归因方面，基金经理许文星整体偏中小盘成长风格，与其核心能力圈主要在科技等成长属性较强的板块有关。

资料来源：Wind，招商证券

不过，众所周知“小而美”的股票弹性大，不太稳定，那么许文星是如何解决基金净值稳定性的问题呢？进一步分析可以发现，许文星对于行业的布局时点的把握有一定见解，倾向于在行业底部买入，等待上涨后，牺牲行业尾部的一些泡沫化收益，以换取未来更小的投资风险及波动性。

例如，他在2020年下半年汽车行业仍处于相对低位时介入，等到汽车行业逐步上涨后，选择从2021年年底开始逐步减仓，同时逆势加仓房地产等行业，因此基金在2022年年初的快速下行行情中能够控制住组合回撤。此外，基金经理在2022年就逐步大幅加仓电子、计算机行业，在数字经济主题的催化下，组合收益增加。

截至2023年6月30日，许文星管理的中欧养老产业近一年累计上涨14.75%，显著跑赢业绩比较基准、同类产品均值和大盘指数。

      由此可见，“小而美”的回报是丰厚的，但这需要艺高人胆大。许文星有扎实的科技领域学术背景让其具备了这种能力。#游戏连续回调！行情结束了？##我的投资成绩和感悟#