上半年收官了。

今年看上半年主流宽基指数表现：

恒生指数+20%

恒生科技指数+18.68%

中证2000指数+15.3%

中证1000指数+6.69%

中证500指数+3.31%

上证综指+2.76%

科创50指数+1.46%

上证50指数+1.01%

创业板指数+0.53%

中证A500指数+0.47%

沪深300指数+0.03%

从宽基指数表现看，港股优于A股、小盘优于大盘。其实还有一个指数涨幅接近40%，那就是微盘股。

从行业上看，我也拉了一下上半年申万一级行业，如下图。

涨幅前三的依次是：有色金属（19.88%）、银行（14.84%）、国防军工（12.72%）；排名倒数的三个行业依次是：煤炭（-12.25%）、食品饮料（-7.51%）、房地产（-7.23%）。

对于有色金属，弱美元、流动性宽松、稳经济政策是大趋势，宏观层面利多金属市场。加上国内有色金属企业估值低、业绩回升，再叠加贸易争端中的稀土催化剂，这个板块表现亮眼。

对于银行板块，向来是险资等机构重仓的方向。从政策上看，要求机构加大权益市场的投资，险资等机构投资的标的，也会趋于银行等高股息的股票，这个趋势和方向预计未来会一直存在。

对于国防军工，一个是印巴冲突中国军工的亮眼表现，叠加抗战胜利阅兵因素催化，国防军工板块也有不错表现。

当然上面申万一级行业是对于A股的，今年港股里的创新药、科技板块有更加亮眼的表现。今年以来排名靠前的基金，我在这就不贴了，几乎都是清一色的港股创新药行业。另外，港股里以泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等为代表的新兴消费行业，表现也很突出。

相反传统的消费板块，就比较惨，尤其是白酒板块。眼看同样是消费，新兴消费高楼起；同样是掉坑里的医药板块，创新药板块从坑里爬出来了一大部分。很多信奉茅台的V，信仰有那么一点点崩塌。

上半年表现比较突出的板块，还有AI、机器人、游戏等板块。很多大涨的板块，多多少少都跟AI沾点关系，一个是概念炒作，另一个确实AI在提升效率、节省成本、创新等方面有着不错的应用。

最后就是黄金。今年海外局部战争一个接着一个，印巴、巴以、伊以新出冲突，还有持续好几年的俄乌，这都催化了黄金的走势。加上各国央行增持，还有美国与各个国家的贸易争端起起伏伏。虽然整体趋势向好，但中间总有波澜，时刻影响着黄金的走势。但我个人觉得黄金这类资产，长期收入不突出，但对于避险属性，当下世界并不“保险”，黄金还是持续在高位。

最后，说说下半年的几个方向：

一是，打不过就加入，一些科技方向的细分强势板块，可以适当参与，还是要有牛市思维在里面；

二是，两手准备，找一些低估或者待涨的板块潜伏，即便是不涨，也不会大跌。我是本身不愿意追涨；

三是，既然没有方向，就不需要选择方向了。主动量化基金，也比较切合当下的市场，但要注意小盘股流动性问题；

四是，固收+或者半股半债的基金，仓位决定波动大小。不上不下的行情，这类基金进退都有余地，持有体验上也不错。

上半年就这样，我们下半年继续。

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