2025年堪称医药基金的丰收年，众多医药主题基金收益翻倍，诺安精选价值基金也跻身其中，由唐晨管理，今年收益率突破100%，达到105.67%。

回顾这波创新药行情的投资机会，早在今年2月27日，我就在《沉寂三年多的医药现曙光？AI叙事下，创新药迎来价值重估》和《医药股寒冬已过？逆向投资揭示行业新机遇》等文章中，肯定了诺安精选价值的投资方向医药股和基金经理唐晨对创新药的独到判断。

唐晨将投资重心锁定在挖掘“超级大单品”，重点布局科创板和港股那些拥有重磅产品管线、具备与国际药企达成大额授权合作潜力的创新药企业。今年创新药爆发式增长背后有着清晰逻辑：市场对创新药期权价值的重新认知、持续赚钱效应形成的正反馈循环，以及对创新药商业模式独特杠杆机制的深度理解。

特别值得关注的是创新药的杠杆效应。企业通过在研发关键阶段进行对外授权合作，不仅回收前期投入，还能锁定未来收益。当把本金收回后，再投入到新的项目，研发效率提供一个隐含回报率，资金在这样一个循环下，形成杠杆效应。

在二季报中，唐晨指出二季度创新药板块主要演绎了“大额对外授权预期”逻辑，这正符合其"寻找与时代相契合的超级大单品"的选股策略，因此继续保持较高仓位运作。

他强调政策支持、产业发展趋势、资本汇集趋势这三大核心驱动力依然强劲。正是基于对这些基本面的深度洞察，唐晨愿意为创新药的“期权价值”给出更高估值，这种独特视角让他能够持续挖掘被低估的优质标的，获得优异业绩。

$诺安精选价值混合C(OTCFUND|022150)$$诺安精选价值混合A(OTCFUND|001900)$