#主动VS指数 你看好谁？# 为什么我力挺主动基？以“前海开源嘉鑫”为例：2025年上半年，人形机器人板块经历了从“概念炒作”到“价值重估”的剧烈分化。$前海开源嘉鑫混合C$ 基金（001770）凭借主动管理能力穿越波动，在产业周期与市场情绪的博弈中精准把握投资节奏，下半年有望在技术验证与业绩兑现的双重驱动下开启新的增长周期。
「产业现状：在质疑中孕育新机遇」
尽管人形机器人产业上半年因量产进度不及预期出现回调，但长期增长逻辑并未改变。从政策层面看，工信部明确将人形机器人列为未来产业重点发展方向，2025年中央财政科技计划已设立专项支持关键技术攻关。市场规模方面，《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》预测，中国人形机器人市场规模将达82.39亿元，占全球50%，2030年有望突破8700亿元 。
技术进展上，特斯拉Optimus已完成两代迭代，第三代产品在协调性和复杂任务执行能力上实现突破，预计2025年Q3启动量产测试。华为则通过5G-A技术赋能“夸父”机器人，在工厂场景中实现10台机器人等效50名工人的作业效率。这些进展表明，产业正从“技术展示”转向“商业落地”的关键阶段。
「基金策略：主动管理构建差异化竞争力」
前海开源嘉鑫混合C基金在人形机器人投资中展现出独特的主动管理优势：
1. 动态调仓捕捉拐点：2024年四季度，基金经理敏锐感知到产业催化信号，将股票仓位从26.75%提升至80.1%，并集中配置机器人产业链标的。这一操作使其在2025年上半年机器人板块上涨中充分受益，基金净值涨幅达56.24%，同类排名稳居前0.17% 。
2. 深度研究挖掘Alpha：基金通过“技术-市场-财务”三维度分析，筛选出具备核心竞争力的企业。例如，斯菱股份（7.28%）作为传感器供应商，其产品已通过特斯拉认证，2025年订单量预计增长300%；豪能股份（6.54%）的智能控制系统在医疗外骨骼领域实现突破，欧洲市占率达40%。
3. 风险控制构建安全边际：基金采用“核心持仓+卫星配置”策略，核心仓位锁定减速器、传感器等确定性环节，卫星仓位布局AI算法、仿生材料等前沿领域。这种组合在2025年二季度板块调整中，最大回撤仅8.93%，显著优于同类基金 。
「从硬件迭代到场景拓展的价值重估」
下半年人形机器人产业将进入“硬件迭代加速+场景拓展深化”的新阶段，前海开源嘉鑫混合C基金可从以下维度把握机会：
1. 硬件技术突破带来的投资机会：随着特斯拉磁驱技术路线逐渐清晰，基金持仓的北特科技（7.13%）正加速研发适配方案，其行星滚柱丝杠样品已送样测试，若通过认证将打开新的增长空间。此外，基金配置的龙溪股份（5.57%）在关节轴承领域突破技术壁垒，产品寿命突破2万小时，打破日本企业垄断。
2. 场景拓展催生的细分赛道：工业领域，智元机器人与德马合作的物流分拣场景已实现规模化落地，基金持仓的福达股份（5.88%）作为传动部件供应商，直接受益于订单增长；家庭服务领域，特斯拉Optimus的C端推广将带动灵巧手、视觉模块等细分需求，基金重仓的祥鑫科技（4.08%）在轻量化材料领域的技术积累，有望转化为市场份额提升。
3. 政策催化下的估值修复：随着《人形机器人创新发展指导意见》配套政策落地，具备技术优势的企业将获得更多政府补贴与税收优惠。例如，基金持仓的隆盛科技（4.10%）作为电机组件供应商，可享受研发费用加计扣除政策，预计2025年净利润增长40%以上。
「在波动中寻找确定性」
下半年需警惕技术路线变更、企业业绩变脸等风险。前海开源嘉鑫混合C基金通过分散持仓和动态调整，有效降低单一标的风险 。投资者可采取“分批建仓+止盈止损”策略，在市场回调时逐步加仓，同时设定合理的收益目标，避免过度追高。
在产业变革与资本博弈的交织中，$前海开源嘉鑫混合C$ 基金以主动管理优势穿越周期，下半年有望在硬件迭代、场景拓展、政策催化的多重驱动下实现价值重估。对于具备风险承受能力的投资者而言，该基金是分享人形机器人产业成长红利的理想工具。
