#主动VS指数 你看好谁？# 为什么我力挺主动基？以“前海开源嘉鑫”为例：在全球科技革命与产业变革的浪潮中，人形机器人正从实验室走向商业化落地的关键阶段。$前海开源嘉鑫混合C$ 基金（001770）凭借对产业趋势的精准预判，以主动管理优势深度布局这一未来赛道，为投资者打开下半年极具潜力的配置窗口。
一、产业趋势：政策与技术双轮驱动下的爆发前夜
当前人形机器人产业正处于“政策红利释放+技术拐点临近”的双重催化期。工信部《人形机器人创新发展指导意见》明确提出，到2025年要实现“大脑、小脑、肢体”等关键技术突破，整机产品达到国际先进水平并实现批量生产 。这一政策框架为产业发展划定了清晰的路线图，而2025年7月七部门联合发布的《关于金融支持新型工业化的指导意见》，更从资金层面为产业链上下游企业提供了强力支撑。
技术突破方面，特斯拉第三代Optimus机器人已进入实测阶段，计划2025年进军中国市场，2026年实现量产，五年内目标产能达百万台。华为则通过盘古大模型5.0赋能乐聚“夸父”机器人，在工业分拣、家庭服务等场景实现90%任务成功率，并与优必选达成战略合作，推动虚实融合训练平台建设。这些进展标志着人形机器人正从“概念验证”迈向“规模化应用”的关键转折点。
二、基金优势：主动管理构建产业链深度护城河
前海开源嘉鑫混合C基金在捕捉人形机器人投资机会上展现出显著优势。其核心竞争力体现在三个维度：
1. 灵活调仓精准卡位：基金经理吴国清团队在2024年四季度果断将股票仓位从26.75%提升至80.1%，新增中大力德（精密减速器）、蓝黛科技（传动系统）等核心零部件企业，精准踩中机器人板块爆发起点 。截至2025年7月，基金前十大重仓股中机器人产业链公司占比超60%，其中浙江荣泰（8.16%）、斯菱股份（7.28%）等标的均为细分领域龙头 。
2. 深度研究挖掘价值：通过“自下而上”的财务模型筛选，基金聚焦ROE＞15%、研发投入占比＞10%的高成长企业。例如，豪能股份（6.54%）作为智能控制系统供应商，其研发的运动控制算法库已应用于多款工业机器人；北特科技（7.13%）的行星滚柱丝杠技术突破，直接受益于特斯拉Optimus的量产需求。
3. 风险控制攻守兼备：基金采用“固收+”策略，债券仓位以国债与高等级信用债为主（占比70.40%），同时配置可转债增强收益。这种组合在2025年上半年机器人板块剧烈波动中，仍实现63.64%的收益率，同类排名稳居前2% 。
三、下半年机会：从核心部件到场景落地的全链条机遇
下半年人形机器人产业将进入“技术验证-场景拓展-业绩兑现”的关键阶段，前海开源嘉鑫混合C基金可从三大维度把握机会：
1. 核心技术国产化替代：在政策推动下，减速器、传感器、控制器等“卡脖子”环节将加速突破。基金持仓的中大力德（谐波减速器）、柯力传感（六维力矩传感器）等企业，已在国产替代进程中占据先发优势，预计2025年相关业务收入增速将超50%。
2. 应用场景规模化落地：工业物流领域，智元机器人计划下半年部署数百台人形机器人，2026年产能将达2000台；家庭服务领域，特斯拉Optimus的C端市场推广将带动消费级机器人需求爆发。基金重仓的隆盛科技（4.10%）已切入特斯拉供应链，其电机组件业务有望随量产进度大幅增长。
3. 政策催化下的主题投资：随着《人形机器人创新发展指导意见》配套细则落地，具备技术壁垒的企业将获得更多研发补贴与税收优惠。例如，基金持仓的祥鑫科技（4.08%）作为轻量化材料供应商，可享受研发费用加计扣除政策，直接增厚企业利润。
四、风险与策略：在不确定性中寻找确定性
尽管产业前景广阔，但需警惕技术路线变更（如特斯拉磁驱技术对传统丝杠的冲击）、企业量产不及预期等风险。前海开源嘉鑫混合C基金通过分散布局产业链上下游（从执行层到决策层），有效对冲单一环节波动。投资者可采取“定投+动态平衡”策略，在市场调整时逐步建仓，分享产业成长红利。
在政策红利与技术突破的共振下，人形机器人产业正迎来黄金发展期。$前海开源嘉鑫混合C$ 基金以主动管理优势构建起产业链深度护城河，下半年有望在核心部件国产替代、场景落地加速、政策催化等多重驱动下持续领跑。对于追求长期成长的投资者而言，该基金不失为布局未来产业的优质工具。
