#主动VS指数 你看好谁？#

在当今的基金市场上，“主动基金”和“指数基金”这两个阵营的讨论总是热度不断。有人说，指数基金简单、透明、省心，长期来看胜率不低；也有人认为，主动基金如果选得准，才是拉开收益差距的关键。而我自己，则是坚定的主动基金支持者。

下面具体说说自己对这个话题的看法，以及对于前海开源嘉鑫混合C（001770）这只主动基金的体验与分析，文章稍长，这里也是做了个思维导图方便各位整理思路，可以点开放大了看下的。

一、白鹤君坚定站在主动基金这一边

为什么更支持主动基金？原因其实很直接。指数基金，它跟踪的是市场平均水平。你买的是整个指数涨跌的“影子”，收益也往往受限于指数的走势本身。哪怕是指数增强基金，也只是在“复制指数”的基础上做一些有限优化，基金经理在操作上的空间非常受限。如果遇到行情不佳或行业轮动频繁的时候，指数基金基本只能被动承受，甚至成为下跌的“靶子”。

而A股是什么市场？典型的结构性轮动市，经常是今天科技、明天消费、后天医药，再来一波周期股冲高。这种节奏下，如果没有调仓能力，哪怕你选对了方向，也可能因为时机错过而无功而返。所以在我看来，主动基金的价值恰恰在于：它可以根据市场变化做出灵活调整，用策略和判断来获取超额收益，而不是完全交给指数走势决定命运。

我的投资实践也印证了这个判断。我从2025年1月开始买入前海开源嘉鑫混合C（001770），3月开始正式定投，至今仍在持续。在3月~5月期间，A股整体经历了一波较大的震荡调整，我的持仓一度也出现浮亏。但我没有因此止损离场，而是继续定投并适时加仓。好在近期市场出现连续反弹，嘉鑫这只基金也随之强势回升，成功回本并小赚，截至目前我的持仓收益率已达到4.35%。

这不仅仅是净值“涨回来”的结果，更是一种投资心态的体现。主动基金让我可以看到基金经理的节奏判断和市场逻辑，在面对震荡时，我有底气坚持，因为我知道这不是“跟着指数走”，而是有主动调控的力量在背后运作。

而指数基金呢？它当然也有自己的优势，特别是对于不太关注市场、希望简化决策流程的投资者来说，确实是一种低成本、低参与度的方式。但如果你希望在市场震荡中寻找结构性机会，希望通过科学的选基、择时来获取更高收益，那主动基金依然是更值得重仓配置的选项。

二、为什么选择前海开源嘉鑫混合C（001770）？

既然我是主动基金的坚定拥趸，自然也会更加在意选的这只基金是不是有“真功夫”。而前海开源嘉鑫混合C，就是我亲测体验下来，表现稳定、风格鲜明的主动型代表。以下几点，是我选择它并持续持有的主要理由：

理由一：调仓逻辑清晰，产业节奏把握到位

嘉鑫这只基金的调仓风格非常明确：顺势而为、逻辑自洽。比如2024年四季度，它重点布局了汽车、机械、电力设备这些代表中游制造业复苏的成长板块，还搭配了一定的转债资产来增强收益弹性。而进入2025年一季度，基金迅速调整策略，卖出一部分利率债来冲抵仓位压力，再度提高股票仓位，转向布局机器人上下游产业链。

整个调整的节奏并不是随市场起舞，而是有明显的逻辑预判。它能在关键节点果断加仓，也能在高波动阶段用债券和现金控风险，这种节奏和应变，是我最欣赏的操作风格。

理由二：基金经理履历深厚，风格成熟老练

前海开源嘉鑫混合C的基金经理是吴国清，清华经管博士出身，早年在南方基金做过研究和投资，后加入前海开源基金后长期管理多只混合型和主题型产品，涵盖沪港深、资源、债券、周期等多个方向。

他从2015年就开始独立管理产品，任期内产品风格稳健、换手不浮躁，善于从宏观趋势和行业趋势中找到中长期方向。他的投资风格并不极端，也不僵硬持仓，强调产业逻辑和基本面评估，这点特别契合我的投资理念。

理由三：业绩表现中长期稳定，抗波动能力强

嘉鑫这只基金在近几年的表现，无论是短期回撤控制，还是中长期收益率，都算是同类产品中的前列。特别是经历了2023年下半年~2024年上半年的市场震荡，很多主动基金都“崩了”一大波，净值腰斩的不少，但嘉鑫表现得相对抗跌，反弹也足够有力，净值恢复的速度非常快。

我认为这并不是运气，而是扎实的仓位管理能力和调仓判断力体现。中长期能稳定在前列的基金，才是真正有投资价值的主动基金。

理由四：费用结构合理，适合定投和长期持有

嘉鑫的费率设置很友好：申购费、管理费都不算高，而且持有满30天就0赎回费，对长期定投或者波段加仓操作都很友好。这种设定非常适合普通投资者，不会因为短期波动操作频率略高就被高额赎回费“吞掉利润”。

我自己就是用定投+逢低加仓的方式操作，体验下来非常流畅，不需要太纠结成本，反而能更专注于判断和配置本身。

理由五：所属公司实力强，投研体系稳健

前海开源基金本身在主动权益领域深耕多年，是较早在市场上提出“灵活配置”策略的公司之一。旗下有不少风格突出的主动基金，也有明确的主题方向研究团队，对新能源、医药、制造、资源等赛道都有较深的积累。

（信息来源：天天基金）

嘉鑫这只基金背靠的正是这样一个体系，策略背后不是个人“单打独斗”，而是有较成熟的投研协作支撑，这也是它在震荡期依然能做出判断、维持稳定节奏的底气之一。

理由六：产业热点把握精准，前瞻性布局优势明显

近期中国移动杭州公司发布超过1.2亿元的人形机器人采购订单，智元机器人和宇树科技中标，这一消息再次凸显了机器人产业链的广阔前景。前海开源嘉鑫混合C基金早在2025年一季度甚至更早之前就精准布局机器人产业上下游，及时调整仓位，把握住了智能制造和高科技领域的增长机会。其迅速反应市场变化、及时布局前沿产业的能力，显示了基金在捕捉产业趋势中的领先优势。

理由七：机构持仓比例高，资金支持稳定可靠

从前海开源嘉鑫混合C基金的持有人结构来看，机构投资者的比例高达62.35%，远超个人投资者的37.65%。这意味着专业投资者对该基金的长期投资策略和表现给予了高度认可。高比例的机构持仓为基金的资金稳定性提供了有力支撑，也证明了其在市场动荡中的抗风险能力和长期吸引力。

理由八：未来展望积极，布局空间仍广

随着A股市场对机器人、高端制造、科技自主、绿色能源等主题的关注度持续提升，前海开源嘉鑫混合C也具备在未来进一步发掘结构性机会的能力。以近期大单的人形机器人采购为例，智能化技术的加速应用或将催生出新的主线逻辑。前海开源嘉鑫混合C在今年一季度就重仓布局机器人产业链，说明其团队具备较强的前瞻判断力。

而在政策利好与估值切换的双重驱动下，市场结构性机会仍将不断涌现。前海开源嘉鑫混合C所展现出的灵活调仓能力与扎实投研体系，将有望在接下来的轮动行情中持续占据先机。

三、适合谁？怎么投？

说到具体适不适合投、怎么投，我也简单聊一聊自己的理解，给准备上车的朋友一个参考。

前海开源嘉鑫混合C（001770）更适合有一定投资经验、关注产业趋势、愿意中长期持有的投资者（新手短期试水也可以）：

（1）希望跑赢大盘：不满足于指数基金“跟着市场走”的节奏，想借助主动管理获取超额收益；

（2）认可产业逻辑投资：对机器人、新能源汽车、智能制造、科技成长等中长期主线感兴趣，愿意跟随基金经理的调研和判断进行配置；

（3）接受波动、追求稳健：不要求短期暴涨，但更在意中长期收益的稳定与回撤控制；

怎么参与比较合适？

（1）定投优先：建议设定一个周定投或月定投的计划，每次投入金额适中，避免择时压力。

（2）逢跌加仓：当基金净值回调较多或市场出现阶段性恐慌时，可以适度加仓，拉低整体持仓成本。

（3）长期持有，不频繁操作：持有时间尽量拉长至1年以上，用时间换空间，不被短期波动干扰判断。

（4）结合自身资金流动性需求：虽然赎回费很低，但仍建议使用不急用的钱参与，以增强持有的信心。

四、最后唠叨几句

主动基金和指数基金各有优劣，但在A股这个高波动、频繁轮动的市场环境下，如果各位希望借助专业管理实现更优的收益，主动基金依然是更具吸引力的选择。

前海开源嘉鑫混合C（001770）不仅具备优秀的管理人、清晰的操作逻辑、稳定的业绩表现，也拥有合理的费率结构和扎实的团队支持。在众多主动型产品中，它是我愿意长期持有并持续加仓的优质代表。市场依旧会波动，但选择对了方向和伙伴，坚持才有意义。这也是我继续看好嘉鑫的原因所在。@前海开源基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心

$前海开源嘉鑫混合C$