特朗普政府对伊军事打击引发的中东局势动荡，正重塑全球资产配置逻辑。在不确定性持续发酵背景下，港股红利资产展现三大核心竞争力：从分红能力看，港股央国企2024年分红总额达1.34万亿港元，其中76%来自经营性现金流，分红连续性指标（DPS/EPS）达0.68，显著优于A股0.52的水平；从估值维度分析，恒生指数股息率与十年期美债收益率利差走阔至3.2%，处于2008年以来98%分位，配置价值凸显；从资金流向观察，港股通渠道下南向资金连续17周净买入红利ETF，单只产品日均成交额突破5亿港元，较年初增长3倍。值得注意的是，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）通过量化选股模型，在恒生综合指数中精选50只低波动、高股息标的，其前十大持仓平均ROE达12.3%，显著跑赢恒生指数3.7个百分点，验证了策略在防御市中的有效性。#王者归来？芯片半导体走强#