#工银新经济#看完季报，一方面为基金经理对创新药的深入研究和坚定布局所吸引，另一方面也提醒自己要注意潜在的风险。季报清晰地展示了基金一季度的核心策略：几乎全部火力集中在港股创新药龙头。支持这一决策的理由确实站得住脚：政策压力缓解（医保集采优化研究）、行业基本面改善（龙头开始盈利且超预期）、国际化加速（海外授权增多）、以及即将到来的学术会议数据催化。尤其是中国生物医药的比较优势被全球认可这一点，让人对这个行业的长期前景更有信心。基金通过重仓港股（占比超64%），试图抓住这些公司估值较低的优势，等待盈利增长和出海成功带来的双击机会。这种高度聚焦、深度挖掘单一高潜力方向的做法，在行情配合时爆发力会很强，体现了“新经济”主题投资的锐度。作为一只灵活配置的QDII基金，它确实把配置的灵活性用到了极致。然而，硬币的另一面也很清晰。行业集中度如此之高（100%前十大重仓是医药），意味着基金的表现将与整个港股创新药板块深度绑定。这个板块本身波动性就比较大，容易受到政策风吹草动（虽然目前向好）、研发失败风险、国际关系、市场流动性等多重因素影响。一旦行业遇到逆风，基金的净值回撤可能会比较大。同时，QDII的属性带来了净值更新延迟的问题，对短线操作者不太友好。所以，虽然季报描绘的创新药前景颇具吸引力，基金经理的布局也显得很有魄力和逻辑，但作为普通投资者，我得清醒认识到：这是一只高波动、高贝塔（对市场波动敏感）的行业主题基金。它适合那些高度认同创新药中长期逻辑、能承受较大波动、并且愿意长期持有的投资者。如果投入，我会把它作为卫星配置，控制好仓位比例，并做好面对较大起伏的心理准备。

$工银前沿医疗股票A$

$工银新经济人民币$

@工银瑞信基金

#晒收益#