大家好，我是国投瑞银基金施成，本周继续和大家分享讨论区中所见到的问题。各位有投资或者市场方面的疑问，欢迎大家在文末的评论区给我留言，被挑中的问题都会在下期为大家解答，欢迎关注！

问：科技板块上涨凶猛，现在却发生回调，后续还值得关注吗？

答：虽然科技板块发生调整，但是在我们看来，科技板块的行情可能还没有走完。

首先，科技板块的强势源于全球科技革命的持续推进和订单预期上修，是中长期的上涨动能。海外方面，北美科技行业持续超预期，2026年需求预测不断上调，光模块和PCB因ASIC渗透率提升而需求激增，单个Token成本优势推动云厂商加大投入。国内方面，供给端持续改善，大厂订单开始下达，晶圆厂生产逐步恢复正常。特别是H20禁售加速国产化进程，国产龙头公司排产上调，头部晶圆厂将大多数产能倾斜至AI芯片，三季度有望大规模上量，四季度或迎来需求爆发。

其次，我们所关注的电源板块尚未开展行情。电源板块作为算力基础设施的“心脏”，正成为AI算力时代的关键瓶颈环节。随着AI服务器功率飙升，电源系统稳定性直接影响数据中心运营效率，宕机损失高昂。当前海外已从数通环节转向机柜电气环节，液冷之后电源有望接力。国内HVDC渗透率仍远低于欧美水平，存在国产替代空间，边柜电源等新技术路径为行业带来增量机会。上周板块回调反而可能集聚了动能，后续潜力较大。

整体而言，我们判断市场可能会回归高景气与长期成长主线，风险偏好不会长期低迷。今年后续我们仍坚定看好景气成长方向，也欢迎大家持续关注。

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（以上内容仅用于说明基金经理理念，观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对任何投资收益或本金安全的保证，也不预示具体产品未来实际投向。）

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，了解产品的投资风险、投资范围、投资限制、投资策略等各类详情。请投资者做好风险测评，结合自身的年龄、财务水平、风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，听取销售机构的适当性意见，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。

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