1 军工板块投资逻辑分析。

主持人梦圆邀请中海基金军工行业分析师俞峥解读军工板块投资逻辑。俞峥分析了军工行业今年的表现、估值水平和未来成长空间，并建议关注中海混改红利基金。

2 军工细分领域表现突出。

俞峥分析了军工板块近期表现，指出地面兵装和航空航天领域表现强劲，特别是无人机产业链因战略价值提升受市场关注。商业航天、航空发动机等领域也表现亮眼。催化因素包括抗战胜利80周年阅兵等事件驱动。

3 军工板块上涨逻辑分析。

俞峥分析了军工板块短期、中期和长期的投资逻辑。短期受阅兵预期和地缘冲突催化，资金流入明显；中期因国防刚需和技术迭代支撑业绩；长期则受益于军贸出海和高端装备出口。中海混改红利基金将聚焦军工领域，重点配置央国企标的。

4 军工板块投资机会分析。

俞峥分析了军工板块的投资机会，指出短期受事件驱动，中期依赖订单与业绩，长期由国防需求和技术升级推动。他建议关注中海混改红利基金，该基金聚焦军工领域，尤其是央国企军工和军贸。中海信息产业精选混合基金则侧重人工智能产业链和军工电子，军工仓位较低。

5 军工供需以内需为主，出口占比提升。

俞峥分析了军工行业的供需格局。内需占主导，国内军品采购占行业营收80%以上，国防现代化建设推动需求增长。出口占比约10%-20%，集中在无人机等优势产品。供给方面，央企主导总装环节，民企参与配套环节，形成分层协作体系。核心装备和关键技术坚持自主研发，非核心领域通过等方式补充。

6 军工板块投资逻辑分析。

俞峥从短中长期维度分析了军工板块的投资逻辑，包括93阅兵短期催化、中期军工订单及军贸出口、长期发展潜力。同时解答了配置时机和风险问题，并进行了截屏抽奖活动。

7 阅兵对军工板块有短期和长期影响。

俞峥分析了抗战胜利80周年阅兵对军工板块的影响。短期来看，阅兵展示的装备会吸引资金关注，推动板块活跃度上升。长期来看，阅兵传递国家持续推进国防建设的决心，增强市场对军工行业长期发展的信心。回顾历史，重大阅兵前军工板块表现较好，阅兵后表现取决于装备曝光能否引发长期需求预期。

8 军工板块估值处于历史中等偏上。

俞峥指出当前军工板块估值处于历史中等偏上水平，动态市盈率在40到45倍之间。细分领域中，航空航天等核心装备领域估值较高，船舶等传统领域相对较低。未来估值上涨空间取决于业务对线强度和长期成长逻辑，包括十四五规划订单放量、军贸出口增长和技术升级等因素。

9 军工行业估值逻辑正在改变。

俞峥分析了军工行业与新兴技术融合带来的估值变化，智能化装备研发形成技术壁垒，企业向高科技服务商转型。商业化落地开辟第二增长曲线，提升盈利能力。地缘政治和风险偏好催化下，军工板块避险属性增强，资金更关注核心标的。军工板块当前估值处于历史中高位，但成长空间仍存，重大事件可能推动行情表现。

10 中海混改红利基金聚焦军工板块。

俞峥介绍了中海混改红利基金，重点配置军工板块。他表示，国际冲突和军贸出口增长将促进中国军工产品打开国际市场。十四五规划下军队建设进入冲刺阶段，阅兵等活动有望提升军工板块热度。该基金风险等级为R4，适合C4C5级风险承受能力的投资者。