#天天基金调研团# $鹏华医药科技股票A$ 【创新药对我来说最重要的优势是创新药企业出海、高成长，我的配置思路是周期埋伏】+我想不用问多说，大家也晓得过去这三年里医药板块过的有多惨，集采风暴席卷之下，药价腰斩、估值崩塌，不少医药股跌得面目全非，连曾经高喊葛兰是“全世界最好的兰兰”的小伙伴都早已开始怀疑人生。但如今风向真的变了！国家医保局、卫健委频频释放暖意，海外合作捷报频传，国产创新药正迎来一场酣畅淋漓的“回血之战”。很多人还没意识到，医药行业的底层逻辑已经彻底换了剧本——政策从打压转向护航，企业从内卷转向出海，而真正的机会往往藏在市场最悲观的地方。
曾几何时，“唯价格论”的医保谈判让药企喘不过气。但今年1月国家医保局的发布会释放了重磅信号：首版“丙类药品目录”即将落地！ 这可不是普通目录，而是给商业健康险划定的“创新药清单”，相当于国家亲自为高值创新药开辟“医保+商保”双通道。 过去创新药进医保要经历漫长博弈，现在丙类目录直接打通支付堵点，让大家少花钱、用好药的同时，更让药企研发回报周期大幅缩短。 政策风向的质变还不止于此——药监局把创新药临床试验审批时限从60天砍到30天， 集采规则也从“唯低价是取”优化为“稳价提质”， 甚至国务院出台《全链条支持创新药发展实施方案》， 从研发、审评到支付端全方位护航。 这套组合拳，彻底撕掉了“政策打压”的旧标签。
还有，以前总有人说中国药只能靠低价抢市场，只会做一些没有技术含量的仿制药，难登大雅之堂。而现如今，中国创新药正在全球舞台狂刷存在感：科伦博泰的ADC药物被默沙东押注，推进12项全球III期临床； 三生制药与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗交易，首付款就砸下12.5亿美元，刷新国产药出海纪录； 今年一季度中国药企33笔对外授权交易总额高达366亿美元，同比暴涨258%！ 这些数字背后，是中国药企从“跟跑”到“并跑”甚至部分领域“领跑”的硬实力跃进。 我相信，未来全球药柜里的“中国造”标签，必将越来越多，分量也必将越来越重！
当所有人的目光聚焦在创新药时，产业链上游已悄然迎来春天。药明合联的XDC CDMO业务包揽了中国60%的ADC授权出海项目， 一旦ADC/XDC技术爆发，这类企业就是躺赢的“卖水人”。 而被低估的还有医疗器械——集采压价冲击逐渐钝化后， 医疗设备招标在2025年迎来反弹， 国产替代从CT、MRI蔓延到内窥镜等高端领域， 估值却还趴在历史低位。 中证医药指数市盈率31.74倍，比2018年集采恐慌期还低， 就这估值情况，你还要跟我说医药板块的投资风险很高？你确定不是在跟我玩抽象？
我个人是已经开始通过借道鹏华医药科技股票基金（A:001230，C:017900）的方式来慢慢布局医药板块了，根据2025年一季度披露，其前十大重仓股依次为：诺诚健华、百济神州、迪硩医药、荣昌生物、首药控股、奥赛康、泽璟制药、甘李药业、百利天恒、海创药业，从上述重仓股我们可以看出鹏华医药科技股票基金并不像市场中有些知名医药基金般“押宝”在大市值个股上，而是大中小盘股均有覆盖。以上操作落实在业绩上，也是非常优秀，鹏华医药科技股票基金近一年涨幅52.32%，同类型基金涨幅12.06%，排名13/955；近两年涨幅44.18%，同类型基金涨幅-4.96%，排名6/850，这业绩不得不让人折服于金笑非经理的管理能力。
更让我安心的是基金的“攻守之道”。面对医药板块连续三年多的震荡调整，鹏华医药科技股票基金近三年的最大回撤率仅为29.61%，优于12%同类型基金，对于一些低风险投资者来说，29.61%这个回撤数据可能还是过高，可是大家不要忘记了，鹏华医药科技股票基金是一只医药板块的主动权益基金，你想想之前投资白酒、新能源的主动权益基金哪一只回撤不是超过40%的？而0.42的夏普比率又彰显出超额收益能力，优于97%同类型基金。这种“进可享受产业爆发红利，退能守住本金安全边际”的特质，在辉瑞重金向三生制药购买海外授权的行业剧震期尤为重要。正如之前在一个基金公司直播间里，一位研究员所说，这个赛道需要穿越长周期的定力，而鹏扬华投研团队和金笑非经理通过主动选股、控制回撤这两大项，成功化解了我对医药行业周期性的焦虑。
不过，敲黑板！长期向好≠立刻V型反转。行业复苏、政策落地、业绩兑现都需要时间，过程中难免波动。因此，我强烈建议大家采用 “定投”策略，特别是周定投的方式，来逢低收集筹码。为什么是周定投？相比日定投，它能更好地平滑成本线，降低短期波动风险；相比月定投，它频率更高，更能在行业行情逐步复苏的过程中不错过收集廉价筹码的机会 。我自己是每周定投1500元，一个月4次，这样能有效分摊成本，让整体持仓成本波动越来越小。当然，具体金额大家要根据自己的闲钱情况量力而行。
最后想和大家说，别等春暖花开了才说“早知道”！现在很多投资人还沉浸在过去几年里医药股的大跌阴影里，但你要知道，真正的机会，往往就在最没人注意的时候悄悄出现。创新药回来了，估值开始重塑，仿创产业链迎来“重新定价”的窗口。等后续半年报陆陆续续出来、估值拉满、舆论开始追捧的时候，你再想上车，可能已经晚了。这轮医药反攻，是长期资金的游戏，不是题材的昙花一现。现在的你，准备好跟上了吗？
