$鹏华医药科技股票A$ #天天基金调研团# 剖析创新药投资：逻辑、差异与2025展望

创新药作为医药行业的明珠，一直以来都是投资者关注的焦点。鹏华医药科技基金聚焦创新药领域，为投资者提供了参与创新药发展浪潮的机会。在探讨这只基金前，我们先来深入剖析创新药的投资逻辑、港股与A股创新药的区别，以及2025年创新药的走势表现。

创新药投资逻辑

需求层面，人口老龄化的加剧和慢性病发病率的上升，使肿瘤、自身免疫等领域的临床未满足需求日益凸显。创新药能够突破传统疗法的局限，如靶向药精准作用于病变细胞，极大提升疗效，这使得患者的支付意愿大幅提高，市场需求十分强劲。

政策层面，国家大力鼓励创新，通过“突破性疗法”认定、优先审评审批等政策，将新药上市周期从原本的8年左右压缩至5年，大大加快创新药进入市场的速度。医保谈判和惠民保扩容等措施，让创新药销量大增，进一步打开了市场空间。

技术层面，基因编辑、双抗药物、AI辅助研发等前沿技术不断突破。AI辅助研发能快速筛选药物靶点，将成功率较传统方法提升40%，不仅降低研发成本和周期，还帮助企业凭借独特技术形成差异化竞争优势。

产业周期层面，创新药研发虽然面临高风险，临床前研究成功率仅约10%，但一旦商业化成功，就可能成为年销售额超10亿美元的“重磅炸弹”级产品，企业估值也会大幅提升。当下，国内创新药行业正从“仿创结合”迈向“全球首创新药”阶段，研发管线的价值亟待重估。

港股创新药和A股创新药的区别

研发定位与国际化能力上，港股头部企业像百济神州，积极开展全球多中心临床研究，产品获得FDA、EMA等国际审批，海外收入占比可观；而A股多数企业以国内市场为主，研发多为跟进模式，创新药国际注册进度较慢，出海产品以仿制药居多。

估值逻辑与资金属性方面，港股受外资主导，更看重管线国际化潜力，对短期盈利关注度较低；A股由内资机构主导，估值依赖国内商业化进度和业绩兑现能力。

政策与市场环境上，港股借助香港生物科技IPO机制，融资渠道丰富，但受美联储加息等外部流动性影响明显；A股受科创板支持，但集采政策对仿制药营收冲击较大，促使企业加速创新转型。

2025年创新药走势表现

2025年，创新药领域机遇与挑战并存。美联储进入降息周期，有望提升港股市场的流动性，为港股创新药企业的发展和融资营造良好环境。国内创新药医保续约价格降幅收窄，减轻企业成本压力，保障合理利润空间。AI制药进入临床申报密集期，或将带来新的增长点和发展机遇。

不过，也存在一些风险因素。FDA对中国创新药审批趋严，拒批率有所上升，全球药企BD交易规模收缩，这在一定程度上影响创新药出海及合作发展。

鹏华医药科技基金聚焦创新药产业链，持仓兼顾港股和A股创新药企业。若2025年创新药行业整体向好，凭借合理的持仓布局，该基金有望收获行业增长红利；但如果行业面临不利因素，基金净值也可能受到牵连。投资者需要紧密关注行业动态，结合自身风险承受能力和投资目标，借助鹏华医药科技基金等投资工具，谨慎把握创新药投资机遇。