#天天基金调研团#$鹏华医药科技股票A(OTCFUND|001230)$创新药对我来说最重要的优势是拥有广阔的市场前景与长期增长潜力，我的配置思路是均衡配置。单一投资品种往往面临较大的风险，如市场风险、行业风险、个股风险等。而均衡配置策略通过将资金分散投资于多个不同的品种和行业，可以有效降低单一投资品种带来的风险。
在创新药领域，虽然市场前景广阔，但同样面临着研发失败、政策变动、市场竞争等风险。通过均衡配置，可以将这些风险分散到不同的投资品种中，从而降低整体投资组合的风险。
同的行业和领域在不同的经济周期和市场环境中表现出不同的增长机会。均衡配置策略可以捕捉到多个行业和领域的增长机会，实现投资组合的多元化和收益的最大化。
在创新药领域之外，还有其他许多具有增长潜力的行业，如新能源、半导体、消费升级等。通过均衡配置，可以将资金投资于这些具有潜力的行业中，实现投资组合的多元化和收益的稳定性。
市场环境和经济形势是不断变化的，单一投资品种往往难以适应这种变化。而均衡配置策略可以根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资组合的结构和比例，以适应市场的变化。
例如，在经济衰退期，可以增加防御性行业的配置比例；在经济复苏期，可以增加周期性行业的配置比例。通过均衡配置，可以更好地适应市场的变化，实现投资组合的稳定增长。
医药板块的投资价值主要体现在其持续增长的市场需求、政策支持的加强以及技术创新的推动上。首先，随着全球人口老龄化的加速，对医疗服务和药品的需求将持续增长，为医药行业提供了广阔的市场空间。其次，各国政府对医疗卫生的重视程度不断提高，政策扶持力度加大，为医药企业的发展提供了有力的外部环境。最后，科技创新是医药行业发展的核心驱动力，新药研发、医疗器械创新等不断为行业注入新的活力。
过去几年，创新药板块上涨主要是在重磅会议期间，或是在科技资产轮动期间发生。而自今年开始，整个创新药板块出现了新的变化：一是很多Biotech或BioPharma今年收入继续保持高增长，利润报表端实现季度或年度扭亏，财报角度出现板块性拐点；二是今年很多创新药公司重磅管线数据的读出和海外BD交易兑现力度应该强于过去，从这个角度来看个股Alpha的差异会逐渐凸显。
全球生物医药产业格局正在发生结构性变革。2024年，中国在研药物管线占比攀升至26.7%，ADC、双抗等前沿领域项目数量领跑全球。这种突破绝非偶然：恒瑞医药以27.4%的研发投入占比构建起百余条研发管线，科伦博泰的SKB264成为首个国产TROP2-ADC药物，康方生物的依沃西单抗更在“头对头”试验中击败“药王”帕博利珠单抗。这些里程碑事件背后，是政策、资本、人才的共振效应。
政策层面，《全链条支持创新药发展实施方案》将医保谈判周期缩短至1年，DRG/DIP支付体系为创新药开辟“特例单议”通道。资本市场上，2025年一季度南向资金净买入医药板块超6000亿元，港股创新药指数以31.89%的涨幅领跑市场。更值得关注的是人才回流——沈宏博士团队推动ICH标准落地，使CTA审批时间压缩至60天，这种制度性突破正在重塑产业生态。
创新药目前处于国内医保市场、海外出海市场的双重提振周期，2025年创新药企业正陆续盈利，未来三年有望开启大级别的投资行情。关于近期关税政策方面的影响，她亦表示特朗普对药品加征关税对创新药基本无影响，创新药出海授权商业化具备较强韧性，本轮市场调整后可能带来后续更好的投资机会。
为什么今年创新药板块行情爆发了呢？
最重要的原因是，今年以来国内创新药BD好消息频出，屡获“天价”大单，如三生制药宣布与辉瑞签署许可协议，潜在总交易金额超过430亿元人民币。此前，已有恒瑞、信达等创新药大厂宣布大额授权合同。
据统计，实际上，今年跨国大药企首付超过5000万美元的引进交易中，来自中国的占比已经达到42%，已经接近统治级别。中国药企对外授权总金额在今年一季度就已经基本超过了去年的50%，超过了2023年全年。
中国创新药海外爆发已经形成产业趋势，我们国家有望在未来3~5年出现全球范围内市值较大的创新药龙头企业，其中的投资机会是巨大的。
除产业上面的变化外，还有来自业绩和政策的共振。业绩方面，创新药龙头企业盈利预期不断提升，有望加速进入盈利周期，迎来“拐点时刻”，实现我国医药创新从0到1的跨越式发展；政策方面，2024年以来创新药械全产业链支持政策逐步落地，比如引入保险增量资金、集采纠偏、丙类目录等一系列组合拳，创新药械已经步入新一轮的政策支持发展新周期。
虽然，创新药板块今年以来有所上涨，但创新药板块仍处于可以布局的机会，此前默默积累耕耘的中国创新药，或到了产业上的收获期。随着不断宣布的海外合作大单，创新药将会获得更多的市场关注！
政策支持力度加大
此外，国家近年来陆续出台了多项政策支持生物医药行业发展，板块行情正在逐步回暖。例如国家药监局在2024年7月31日和2024年11月27分别发布了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》和《医保带来的发展新增量》，探索建立全面提升药物临床试验质量和效率的工作制度和机制，缩短药物临床试验启动用时，全链条支持创新药产业发展。
医药行业整体估值依然处低位
经历了连续几年的调整，医药板块估值仍处于低位。根据Wind和国信证券数据，截至2025年3月31日，医药生物（申万）的整体估值水平已充分回调，PE（TTM）为30.57，处于近5年历史分位点51.16%，估值相对便宜。
医药健康行业作为未来最具发展潜力的行业之一，其长期投资价值不言而喻。随着人口老龄化的加剧和人们健康意识的提高，医药健康行业的市场需求将持续增长。此外，政府对医药健康行业的支持力度也在不断加大，为行业的发展提供了有力的政策保障。因此，投资于医药健康行业的基金具有广阔的市场前景和巨大的投资价值。
市场上一直不缺医药、医疗类的基金，$鹏华医药科技股票A(OTCFUND|001230)$便是优秀的医药基金之一。鹏华医药科技股票A的投资理念是“精选个股，长期持有”。基金经理金笑非注重挖掘具有成长潜力和竞争优势的医药健康企业，通过深入研究公司的基本面和行业发展趋势，精选出具有投资价值的个股进行长期持有。同时，该基金还注重风险控制，通过合理的资产配置和仓位管理，降低投资组合的整体风险。
1、 从业绩表现来看：
鹏华医药科技股票A基金成立以来经历了医药行业的牛熊转换，累计收益率达56.69%。基金自成立以来各阶段的收益率都远超同期的业绩比较基准和医药指数，近1年、近3年、成立以来分别创造超额收益率46.49%、68.37%和86.62%。
如果说收益能力是一只基金业绩弹性的标尺，那么抗跌能力就是基金经理实力的重要体现。医药行业此前经历了近几年的调整，行业整体表现不佳，而这只基金近1年收益率在同类基金中排名前1%，近1年夏普比率比97%的同类基金，具有极高的投资性价比。此外，基金近3年最大回撤也是优于同类73%的基金，较好的表现出弱市抗跌的属性。
基金怎么做才能有效抗跌？一方面，需要基金经理有优秀的择股能力，因为即使是在大熊市中，也总有相对抗跌的优质个股；另一方面，基金经理对持仓和仓位的控制能力也很重要。
在市场整体环境不太友好的情况下，合理的分散持仓能够有效的分摊风险，降低组合的整体波动度。从基金的季报以及年报披露中可以看到，组合中个股的持仓比例都相对均衡。同时，基金经理也能够进行有效的仓位控制，通过控制仓位实现在不同市场行情阶段的风险控制。
2、从基金经理来看：
投资主动管理的权益类基金产品，很重要的一点就是选择基金经理。
基金经理金笑非是经济学硕士。从研究员做起，至今已有超过13年的证券从业经历，投资管理经验超9年，深入医药行业研究，造诣匪浅，在该行业拥有深度积累。自上而下（行业政策/景气度）与自下而上（个股深度研究）结合，注重风险收益平衡。深耕医药健康领域，擅长捕捉创新药、医疗器械、消费医疗等细分赛道机会。医药是人们的刚需，需求会越来越高，因此，感兴趣的可关注鹏华医药科技股票A，及时掌握医药行业实时动态。
3、从持仓来看：
据最新数据显示，鹏华医药科技股票基金的前十大持仓股票分别为诺诚健华-U、百济神州-U、迪哲医药-U、荣昌生物、首药控股-U、奥赛康、泽璟制药-U、甘李药业、百利天恒、海创药业-U。这些公司均属于医药科技行业，涵盖了创新药研发、生物制药、医疗器械等多个细分领域。
1、诺诚健华-U：作为一家专注于恶性肿瘤及自身免疫性疾病治疗领域的一类新药研制的公司，诺诚健华-U在创新药研发方面具有较强的实力和潜力。其多款产品已进入临床试验阶段，未来有望为公司带来丰厚的回报。
2、百济神州-U：百济神州-U是一家在全球范围内专注于研究和开发创新药物的生物制药公司。公司拥有多个处于不同临床开发阶段的创新药物，涵盖了多种癌症治疗领域。其强大的研发实力和丰富的产品管线为公司的长期发展提供了有力支撑。
3、迪哲医药-U：迪哲医药-U专注于恶性肿瘤、代谢性疾病等重大疾病领域的新药研发。公司拥有一支经验丰富的研发团队和多个处于临床阶段的药物候选物，未来有望在创新药领域取得更多突破。
4、荣昌生物：荣昌生物是一家专注于抗体药物偶联物（ADC）等生物创新药的研发、生产及销售的创新型生物制药企业。其自主研发的ADC药物已在国内获批上市，为公司带来了稳定的收入来源。
5、首药控股-U：首药控股-U是一家专注于小分子创新药研发的企业。公司在新药研发方面具有较强的实力和潜力，多个项目已进入临床试验阶段，未来有望为公司带来显著的业绩增长。
从鹏华医药科技股票基金的前十大持仓股票来看，该基金高度聚焦于创新药研发领域。这些公司大多拥有较强的研发实力和丰富的产品管线，未来有望在新药研发方面取得更多突破，为基金带来丰厚的回报。虽然基金主要关注创新药研发领域，但其持仓股票也涵盖了生物制药、医疗器械等多个细分领域。这种多元化的配置有助于降低单一领域的风险，提高基金的整体稳定性。
鹏华医药科技股票基金在选择持仓股票时，注重公司的长期发展潜力和核心竞争力。这些公司大多拥有较强的研发实力、丰富的产品管线和稳定的收入来源，为基金的长期投资提供了有力支撑。
医药始终是能够创造价值，值得“拿住”的赛道。即便短期政策带来市场情绪和预期的扰动，但14亿人口的老龄化趋势，以及人均可支配收入的提升，都将为医药行业的持续增长带来确定性。不在无人问津处转身离去，才有可能在人声鼎沸时立于人群。
鹏华医药科技股票A基金重点布局医药政策改革下，具有景气度且综合能力优秀的医药细分行业。产品属于主动选股性的主题基金，股票资产占基金资产的60%-95%，其中投资于医药健康主题相关的证券比例不低于非现金资产的80%，仓位灵活。旨在为投资者把握医药健康相关行业投资机会。
震荡行情让人时喜时悲，时而想加仓时而想减仓是大多数普通人的真实状态。不少人在客观诊断完产品后，对于接下来该如何操作，仍然是一片迷茫。这个时候就不得不提定投了。 一方面定投相对省心，不需要每天关注市场行情是否适合买入；另一方面，定投给了我们掌控的感觉，借助定投我们实现了逐步加仓、分批买入，有时候还会有降低买入平均成本的效果。医药行业更加适合用定投的方式参与，这样能够让我们的整体投资体验感更好。
对于投资者而言，选择这样的基金不仅是配置资产，更是参与一场改变人类健康命运的伟大征程。正如《黄帝内经》所言：“上医治未病”，创新药正是现代医学“治未病”的利器，而鹏华基金这样专业的投资机构则是这场健康革命的同行者。@鹏华基金
