1 王玉珏介绍中国矿产资源投资策略。

王玉珏是北信瑞丰基金经理，拥有金融硕士背景和丰富从业经验，管理外延增长和平安中国两只基金他坚持低波动稳健投资策略，控制回撤优先当前市场在3600点后缺乏便宜资产，成长股和中小盘已反映较多预期，未来可能出现大幅震荡。

2 1.

低估值基础设施资产值得关注。

3 全球港口估值存在显著差异。

王玉珏指出，A股港口公司相比国外同类资产估值偏低50%-100%，但盈利能力更强他认为随着地缘政治紧张加剧，港口资产价值将提升，A股港口有望回归合理估值此外，他对比了A股高速类公司与公募REITs，发现后者估值高出70%-200%且涨幅更大，表明A股基础设施类股票普遍被低估他强调在优质资产被低估时布局，在市场过热时卖出，是获取丰厚回报的关键策略。

4 降低组合波动性至关重要。

王玉珏分享了投资关键基础设施类矿产的理念，强调矿类资产虽未被普遍归类为基础设施，但对经济和社会有重要作用他指出矿产价格波动大，降低了投资性价比，再好的资产若波动率高，赚钱效应会下降。

5 低波稳健资产更有利。

王玉珏分析了黄金、石油、铜等大宗商品价格的剧烈波动，指出这些资产价格受美元强弱、供需周期错配等因素影响，波动极大，投资者持有体验较差，建议关注低波稳健性资产。

6 大宗商品价格受三重因素影响。

王玉珏分析了大宗商品价格波动的三个主要因素：美元强弱、供需周期错配和地缘政治影响他指出矿产开发常受电力供应制约，西藏矿产丰富但开采进度受限于电力黄金的避险属性强于工业金属水电与矿产开发存在协同效应，但实际案例较少。

7 矿产投资波动性降低。

王玉珏分析了近年来矿产投资体验改善的原因：大宗商品价格波动率下降，美元流动性泛滥推高资源价格，各国囤积战略物资，以及资源产出国政策调整导致稀缺性他建议投资者关注波动率降低的矿产资产。

8 全球矿产价格或将维持高位。

王玉珏分析了国际矿产公司资本开支谨慎导致供给受限，认为全球经济不衰退的情况下，产地集中的基础性矿产价格可能长期维持高位，价格波动性将降低。他提到水电企业盈利受来水波动和电价调整的影响问题，但未展开具体分析。

9 水电股盈利受来水和电价影响。

王玉珏分析了水电公司盈利与股价的关系，指出A股市场博弈性强，有时需逆向操作他提到水电公司现金流稳定，但股价受市场资金轮动影响随后他介绍了2024年全球铜、钴、镍三种重要金属矿产情况，以铜为例说明产地集中和下游广泛的特点。

10 镍钴铜供需格局紧张。

王玉珏分析了镍、钴、铜三种金属的供需情况镍和钴的产地高度集中，印尼和刚果占全球80%以上产量，未来可能保持中高价位铜矿需求增长快，但供给受限，预计2030年后供需缺口扩大他认为这些资产未来值得关注。

11 王玉珏分析有色金属投资逻辑。

王玉珏讨论了铜镍钴等全球定价金属与稀土等国内外分割市场的区别，指出稀土投资逻辑不同他建议投资者关注全球定价金属，并提到未来可能单独探讨稀土话题最后进行了抽奖活动，强调分享投资观点的重要性。

12 矿产资源投资价值提升。

王玉珏分析了矿产资源的稀缺性和价格波动，指出全球政治格局变化和资本开支理性化将降低波动率，提升投资价值他强调中国矿产对外依赖度高，矿产安全具有宏大叙事，建议关注关键矿产和基础设施面对供给风险，中国应建立安全运输线、稳定来源和发展回收业务，同时推动电气化，重点发展水电和新能源北信瑞丰外延增长基金重点配置水电方向。