当沪深300指数还在为年线挣扎时，$摩根标普港股通低波红利指数A$已悄然创下22.06%的近一年涨幅。这一现象级表现背后，是港股市场特有的制度优势与产品策略的完美共振。

高股息率构成最直接的收益来源。港股通标的平均股息率较A股高出50%以上，这种差异源于两地上市公司治理结构的本质区别。港股央企占比超六成，其分红政策连续性更强，股息支付率中位数达40%，远超A股民营企业为主的红利指数。基金持仓中，银行板块股息率高达7.2%，公用事业板块达6.5%，形成稳定的收益垫。

估值层面的安全边际持续强化。恒生指数动态市盈率较沪深300折价17%，而标普港股通低波红利指数估值仅8.22倍，相当于以A股八折价格买入同类资产。这种估值差在跨境资金流动加速的背景下，正转化为实际的估值修复收益。

行业配置的精妙设计值得深究。基金前十大持仓覆盖银行（30%）、电信（15%）、能源（10%）等弱周期板块，完美规避了A股红利指数对煤炭、钢铁等强周期行业的过度暴露。其成分股中，央企占比超75%，这些企业不仅分红政策透明，更在政策支持下保持盈利稳定性，2023年盈利增速预测中位数达8.3%。

对于风险偏好趋降的投资者，摩根标普港股通低波红利指数A（005051）提供了独特的配置价值。其"红利+低波"策略在沪深300指数近十年回测中，年化波动率低2.3个百分点，最大回撤小11.5个百分点，真正实现了"涨时跟得上，跌时守得住"的特性。#“算力航母”启航在即，机会来了？#