投资思考——怎样看待牛市的泡沫……
晚上净值出来了，在尽情享受收获的喜悦之时，也有一些思考：
近期重点跟踪的基金，基本上都是主投AI算力——通信设备和半导体芯片两大类。
特别是AI算力——通信设备，近期表现得非常亮眼，涨得那真叫一个气势如虹啊！
今天，喜看：算力——通信设备又大涨。
但是，我所关注的相关基金的表现却呈现出很大的差异：
第一类：属于表现最好的——
集中体现在不仅是重仓股拟合估值很高，而且晚上出来的实际净值的涨幅也很高。
代表基金是财通基金——金梓才经理管理的几只基金。
比如，财通成长优选混合A——代码：001480；
这只基金今天的重仓股拟合估值涨幅是9.06%，实际涨幅是8.06%；
第二类，属于表现比较好的——
体现在不仅是重仓股拟合估值比较高，而且晚上出来的实际净值的涨幅也比较高。
代表基金是宏利基金——孟杰经理管理的宏利转型机遇股票A——代码：000828；
这只基金今天的重仓股拟合估值涨幅是5.32%，实际涨幅是3.87%；
第三类，属于表现不尽人意的——
体现在虽然重仓股拟合估值非常高，但是晚上出来的实际净值的涨幅却不太理想。
这一类基金有好几只：
代表基金是易方达基金——武阳经理管理的几只基金。
比如：易方达远见成长混合A——代码：010115；
这只基金今天的重仓股拟合估值涨幅是7.89%，实际涨幅是2.10%；
以上的这几只基金我都在持有。面对今天不同的净值涨幅，也引发了我的深思。
当然，我相信每一位基金经理都希望有更好的业绩。
那么，面对今天通信设备的火爆上涨，为啥有的基金跟上了，有的基金却掉队了呢？
其实，通信设备已经涨了一大波了，目前可以说已经有点涨高了……
面对已经涨高了的，已经有点儿拥挤的算力赛道——
于是，有的基金经理就有点儿恐高，
于是，出于规避风险的需要，就选择了调仓，也可以说是选择了逃跑；
而还有一些基金经理，则选择了继续持股待涨，选择了坚定看好。
这两类基金经理的策略似乎都有道理，也都无可挑剔。
但是，体现在业绩上，特别是体现在长跑的业绩上，结果可能就会出乎想象……
其实，说到底，市场永远是对的。
不该逃跑的时候提前调仓了，即使出于规避风险的初心并没有错，但是结果却会影响到业绩……
深入分析，业绩的区别，不仅只是表象的不同，恐怕还是有某些深层次的差异：
首先是投资理念的差异。
牛市里，有时候讲的并不是估值究竟多少才合理。而是讲的牛市运行的逻辑。
牛市里，最突出的特征就是要有泡沫，要学会接受泡沫，
不仅如此，并且还要学会尽情地享受牛市里美丽的泡沫。
具体体现在：
在牛市的中期之前，市场看好的热点，行情的主线一旦形成，就必然会产生泡沫，
随着众人拾柴火焰高，随着赛道的越来越拥挤，这些泡沫会不停的变大，并且不会轻易破掉。
关键是要看这些泡沫是否合理，合理的泡沫往往会持续一段比较长的时间，绝不会很快破掉。
假如，在泡沫刚刚形成的初期，由于并不了解泡沫的特点，所以就开始恐高，于是就早早逃跑。
这种情况，就如同你去参加一场超级豪华的酒会，在大餐还没有上来之前，你就已经提前退席。
所以，在牛市里，要想吃到这场牛市盛宴的满汉全席——
我们需要的不仅仅是勤勉与勇气，还要有远见卓识与大格局。
相信这场牛市非同以往，非比寻常。
这场牛市，必定是要与百年变局相呼应，
必将会与大国崛起民族复兴伟业相匹配。
时间上，空间上，叙事上，都会超出大多数人的想象。
无论是基金经理还是广大基民，都需要重新审视自己，
如何突破历史的局限，又如何去突破以往认知的局限。
唯有突破历史定式，突破固有模式，突破过去的自己，
才能在这一场牛市的盛宴里，尽情享用一条完整的鱼。
信心满怀，一起加油向未来！