今天信用债利率债都是阴雨天，短端表现相对较好，主要是在央妈连续几日净投放之后，流动性由紧转松；长端经过昨日收益率大幅下行之后，今日收益率小幅上行。短期来看，对债市形成掣肘的主要因素可能还是在汇率。

数据来源wind，截止2024.11.13 14：30

自特朗普上台之后，海外交易的比较明显的就是10年美债收益率持续攀升，导致人民币兑美元贬值压力加大，进而可能对资金面形成影响，短期看在央行积极的呵护力度下，贬值压力对资金面的影响预计有限，但后续伴随特朗普正式上台政策可能进一步推出，需持续关注人民币汇率压力对债市的影响。

因此，短期我们维持短端收益率或有下行空间，但长端可能受市场情绪影响偏窄幅震荡格局的观点，从中长期来看，一方面社融平均利率下移的背景下，债券收益率不具备大幅上行的基础；另一方面，从央行行长潘行长报告重提降低居民和企业贷款成本来看，未来降息或仍可期。因此，短期震荡或不改中长期债券收益率下行的趋势，震荡的格局中，票息或仍是以不变应万变的选择，短债基金仍值得关注。同时，债市大趋势未逆转的情况下，调整仍是机会，伴随化债启动，信用债市场情绪有所提振，负债端稳定的信用债也值得予以关注。

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元聚鑫收益增强C(OTCFUND|000897)$

$鑫元泽利C(OTCFUND|019533)$

#10万亿来了！地方化债压力将大大减轻#

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