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《核心零部件突围：$长城久鑫混合A$的机器人产业链投资逻辑》

在科技革命与产业变革深度融合的2025年，机器人产业正迎来爆发式增长的关键转折点。作为人形机器人量产元年，技术突破与政策红利的双重驱动下，核心零部件领域成为产业链中最具投资价值的环节。长城久鑫混合A基金精准锚定这一趋势，通过布局机器人核心零部件企业，为投资者打开了抢占产业先机的窗口。

一、技术壁垒构筑护城河

机器人核心零部件作为产业基石，长期被国际巨头垄断，国产化替代空间巨大。长城久鑫混合A重仓的减速器、伺服电机、控制器等领域，技术壁垒显著，具备高成长性和高利润率。例如，绿的谐波作为国内谐波减速器龙头，通过自主研发打破了日本哈默纳科的技术垄断，其产品精度和寿命已达到国际水平，2024年市场份额提升至26%。基金投资的中大力德在RV减速器领域实现技术突破，产品已进入特斯拉供应链，2025年订单量同比增长超150%。

伺服电机方面，汇川技术凭借国产替代优势，2025年市场份额跃升至28.2%，其无框力矩电机在工业机器人领域广泛应用，驱动性能指标达到国际领先水平。控制器领域，天准科技推出的人形机器人大脑控制器采用深度学习算法，处理速度提升30%，自然语言理解准确率达95%，已获得超千万元订单。这些企业通过技术创新构建的护城河，成为基金长期价值投资的核心标的。

二、政策赋能与国产替代共振

国家政策对机器人产业的扶持力度持续加码。“十四五”规划明确提出，到2025年制造业机器人密度实现翻番，核心零部件国产化率突破60%。在政策引导下，长城久鑫混合A布局的企业正加速技术攻关。例如，环动科技研发的精密摆线行星减速机，通过10年技术积累实现国产替代，2025年一季度产值同比增长80%，国内市场占有率稳居第一。

国产替代不仅体现在技术突破，更体现在成本优势。宇树科技自研的人形机器人H1，通过全产业链整合将成本压缩至9.9万元，较国际同类产品价格低40%，2024年销量达1500台，全球市场占有率超60%。这种“技术+成本”的双重优势，使国产核心零部件企业在国际竞争中脱颖而出，成为基金投资的重要逻辑。

三、基金持仓与投资策略解析

$长城久鑫混合A$的投资策略体现了对核心零部件领域的深度洞察。2024年四季度报告显示，基金前十大重仓股中，绿的谐波、兆威机电、汇川技术等核心零部件企业占比超40%。基金经理余欢采用“自上而下”的大类资产配置策略，结合经济周期与行业轮动规律，重点挖掘具备核心竞争力和估值优势的企业。例如，兆威机电作为微型驱动领域龙头，其17自由度灵巧手技术全球领先，2025年海外订单占比超60%，成为基金的重要收益来源。

在投资逻辑上，基金注重技术壁垒与商业化落地的平衡。例如，汉威科技研发的电子皮肤技术，通过与奥比中光的3D视觉识别结合，已应用于医疗手术机器人，2025年相关业务收入预计增长120%。这种“技术突破+场景落地”的双轮驱动，确保了基金持仓企业的长期增长潜力。

四、风险与机遇并存

尽管核心零部件领域前景广阔，但技术迭代风险与市场竞争压力不容忽视。例如，行星滚柱丝杠等高端零部件仍依赖进口，国内企业在材料工艺上存在短板。此外，国际巨头如舍弗勒、SKF通过专利布局形成技术封锁，国内企业需持续加大研发投入以应对挑战。

然而，政策支持与资本涌入正加速行业洗牌。2025年，国内机器人核心零部件市场规模预计突破400亿元，年复合增长率超15%。长城久鑫混合A凭借对细分领域的精准把握，有望在这一进程中捕获超额收益。投资者可通过长期定投或阶段性布局，分享国产替代与技术升级带来的红利。

在科技重塑产业格局的时代，$长城久鑫混合A$以核心零部件为支点，撬动机器人产业的万亿级市场。其投资逻辑不仅体现了对技术趋势的敏锐判断，更彰显了通过深度研究挖掘价值的专业能力。在人形机器人量产元年的关键节点，这一布局正引领投资者踏上科技变革的快车。@长城基金