2025年第一季度,全球经济呈现“分化复苏”态势。美国关税政策的潜在扰动加剧市场波动,对全球贸易产生一定的压力。国内经济延续复苏态势,工业生产稳健增长,装备制造业和高技术制造业成为拉动工业增长的主要动力;消费市场持续回暖,在“以旧换新”等政策的推动下,家电、消费电子等升级类商品销售表现突出,文旅、餐饮等服务消费也呈现出较强的复苏态势,反映出居民消费信心逐步恢复,消费结构不断升级;投资结构也在优化升级,基建投资继续发挥托底作用,为经济增长提供了稳定支撑,虽然房地产市场仍处于调整阶段,但边际改善迹象明显,市场预期逐步稳定。
政策方面:财政政策继续靠前发力,民生领域支出增速加快,专项债支持基建与新兴产业。货币政策维持宽松的环境,尽管2025年一季度没有实施大规模的降息降准,但央行释放了“加大调控强度、择机降准降息”的信号,为后续货币政策的调整预留了空间。
市场方面:2025年1至2月份,在宏观政策利好和市场情绪回暖的推动下,A股市场快速反弹,科技成长板块领涨;3月市场回调,价值防御板块表现较好。短期市场调整是对经济“弱复苏”预期的修正,同时经受住了外围美股科技股估值重构的冲击,市场基础逻辑并未遭到破坏。
本基金在2025年第一季度保持对优质核心资产的配置,并提高其权重,同时增加对具有产业趋势和长期成长能力的细分行业的配置,以期通过“核心资产 优质成长”的组合分享国内经济企稳突破后的发展机遇。
预计2025年二季度A股市场或在震荡中寻求向上突破的机会,科技创新可能仍将是市场的主线,消费板块有望在经济复苏的带动下,进一步修复估值。此外,随着国企改革的深入推进,低估值的国企蓝筹股也可能迎来价值重估的机会。
总之,2025年第一季度中国宏观经济和证券市场展现出积极的变化,尽管市场存在一定的波动,但也蕴含着丰富的投资机会。在未来的投资中,我们将密切关注宏观政策和市场动态,保持谨慎的态度,通过深入的基本面研究和严格的风险控制,合理配置资产,把握市场结构性机会,努力在复杂多变的市场环境中为投资者实现资产的保值增值。