资金面：
7天逆回购2126亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期4161亿元；今日净回笼2035亿元。
债市综述：
央行公开市场连续净回笼，无碍月初的银行间资金市场逐步转宽，周三存款类机构隔夜回购利率继续在1.31%低位附近徘徊；匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价也维持在1.30%不变，供给在千亿元人民币上下。非银机构以存单和信用债为抵押融入隔夜，最新报价在1.4%左右，较上日微降，七天期集中在1.45%。交易员称，目前流动性稳定宽松，下一步主要关注央行如何对冲本周五到期的1万亿元买断式逆回购。
利率债：14红3绿，晴天。
信用债：18红2绿，晴天。
同业存单：12红2绿，晴天。
可转债：阴天。
中证转债指数下跌0.18%，受到正股市场的波动而下跌，布林线下轨有较强支撑，上下轨间距对称且稳定，表明指数近期波动幅度可控，尚未出现明显的趋势性突破信号。
观点速递：
1、兴证固收称，降息周期重启或伴随长端利率上行。当美联储降息带动广义金融条件转松，美国内生增长动能随之反弹，进而驱动长端美债利率上行。今年不排除相似的节奏重演。未来半年，美国基本面和通胀形势的变化或导致市场对联储货币政策路径重定价，10年美债可能挑战5.0%的整数关口。短期建议继续坚守票息策略，耐心等待调整后的配置良机。
2、华泰固收称，近日“固收+”相关产品出现单日大额赎回。广义上的“固收+”基金约等于含权债基+偏债混合基金，含权债基又可进一步划分为一级债基和二级债基。几类基金的区别主要体现在股债持仓占比不同。“固收+”产品的收益增厚主要来自“+”部分，但另一面其净值波动乃至申赎也主要来自于此。由于“固收+”产品遭遇短期赎回压力，股债相关性不再是跷跷板，而是表现为股跌债不涨。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.06%，预计收蛋6个。
宝子们～最近大盘确实有点“颠簸”，9月4日早上，高位热门股全线下跌，带动指数普遍下行。临近午间，市场加速调整，截至午间收盘，沪指跌1.97%，深成指跌2.37%，创业板指跌3.2%。不过债市这边却有回暖迹象，利率债和信用债情绪好转，资金面也相对宽松。
这种股债两市各有机会、又想把握收益又要注意控制波动的时候，我一直在布局的$摩根双债增利债券C$（000378）这类“固收+”产品，就显得很应景了。它通过债券资产打底提供相对稳定性，并主要借助可转债等资产来争取增强收益。当股市震荡或下跌时，其债券属性又能提供一定的利息收入作为缓冲。
等可转债调整后就是机会，在当前宏观流动性政策配合、资金面回补以及趋势强度延续的背景下，行情可能仍有空间。加之纯债端收益率较低，以及可转债ETF持续大幅净流入，转债的供需结构相对健康，作为纯债的对冲和“固收+”资金布局权益的抓手。
来源：Wind、Choice，截至：2025.9.4
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$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$ $博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$ $华夏磐泰混合C(OTCFUND|013360)$ $大成稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013792)$
