资金面：
7天逆回购3799亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期6160亿元；今日净回笼2361亿元。
债市综述：
央行公开市场周二转为净回笼，不过有此前多日净投放及中期借贷便利（MLF）超量续做奠定的基础，银行间市场资金面充裕势头不改，存款类机构隔夜回购加权利率降逾3bp至1.31%附近；匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.3%供给续超千亿。非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价在1.4%左右，七天期约1.51-1.52%，较上日均小降。交易员称，股市火热引发的资金虹吸效应影响渐淡，央行持续呵护下流动性重回宽松稳定，就目前情况看，跨月预计也不会有太大压力。
利率债：7红9绿，阴天。
信用债：14红7绿，晴天。
同业存单：9红5绿，晴天。
可转债：雨天。
中证转债指数下跌2.38%，日K线成功实现7连阳后，受到正股市场的波动从而下跌，布林线开口有缩小，可能暗示突破前的蓄势。
观点速递：
1、中信证券称，复盘历史上股牛债熊行情，往往伴随强经济、高通胀、紧货币。与之相对，这一轮债熊阶段性脱离经济基本面，情绪主导行情，货币明确宽松而资金平稳，短端相对稳定。债市脱离基本面定价的核心在于低利率环境下赔率不足问题被股市赚钱效应所强化。当前情绪较为极致，趋势性大跌的风险不大，但能否企稳或仍取决于股市，缩短组合久期或是当下的最优策略。
2、兴证固收称，7月末中资美元债整体收益率以及投资级收益率较6月末小幅下行，高收益中资美元债收益率上行。7月房地产、零售-非必需消费品、互联网媒体板块成交活跃。当前应当更侧重于高票息优质个券、细分品类的挖掘以及短期风险的把控。配置思路下，建议短久期高资质博取稳定票息收益并规避美债波动风险。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.02%，预计收蛋2个。
摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)。
在当下波动显著放大的市场行情中，比较适合此类固收+产品。从策略执行来看，基金经理在可转债投资上注重行业轮动，根据宏观经济周期调整行业配置。信用债部分则采取哑铃型策略，一方面配置短期债券获取流动性，另一方面配置中期债券获取较高票息。摩根双债这种通过可转债和信用债灵活配比的产品，能尝试把握股债两方面的机会，当前考虑配置价值是有的。该基金还注重税收优化，债券利息收入享受税收优惠。近三年该基金每年都实现正收益，即使在债券熊市的2022年也获得了2.3%的回报。 综合看，摩根双债这几年每年都实现正收益，最大回撤控制优于很多同类。对于追求资产稳步增值、体验好一点的我，是个省心的选择。
来源：Wind、Choice，截至：2025.8.27
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$摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$ $博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$ $华夏磐泰混合C(OTCFUND|013360)$ $大成稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013792)$
