资金面：
7天逆回购4058亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期5803亿元；今日净回笼1745亿元。
债市综述：
银行间市场周一资金面持续充裕，存款类机构隔夜回购加权利率进一步下滑，重回1.35%附近；七天期因可跨月小幅反弹。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.3%低位供给超千亿元；非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价在1.42%-1.43%附近，七天期报价约在1.55%上下。交易员表示，央行今日进行的MLF续做增量高于7月水平，一方面显露上周资金收紧后央行的呵护之意，此外也印证了最新货币政策报告提出的“落实落细适度宽松的货币政策”的表态。尽管短期内股市高热或继续造成存款搬家，并扰动资金面，但在政策护航下料流动性整体仍无虞。
利率债：7红13绿，雨天。
信用债：9红11绿，阴天。
同业存单：14红3绿，晴天。
可转债：晴天。
中证转债指数上涨0.36%，日K线成功实现8连阳，受到正股市场上涨的带动，中证转债指数创近年新高，布林线开口扩大。目前点位尚未突破布林线上轨，表明市场处于高位震荡状态，需关注回调风险及估值修复机会。
观点速递：
1、中信证券称，看股做债并不意味着单边下注，根据2023年以来的收益分布图，股市上涨期间，中债-总财富指数录得正收益的概率仍在50%以上，而如果股市出现回落，债市胜率则提升至90%左右，因此，在股市慢牛期间，债券并非只能空仓，反复对债券进行超跌反弹博弈，预计能够有效增厚组合收益。品种比较而言，当前信用债套息空间较高，安全垫更为充分。
2、华泰固收称，当前债市票息保护弱、重博弈、情绪驱动强，投资体验“事倍功半”。短期债市仍处逆风，但利率大概率“上有顶”。短期维持十年国债老券上限在1.8%附近（配置盘开始关注），极限位置是1.9%（交易盘介入），潜在超调风险仍来自于机构行为。时间上，十月份之后再寻找“反攻”机会。资金面持续收紧风险不大，继续推荐曲线陡峭化交易。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.20%，预计收蛋20个。
摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)。从业绩来看，该基金近1年的年化收益达到19.93%，近6个月和近3个月也分别实现了6.68%和5.51%的回报，这样的表现相较于一些主要依赖长久期利率债的产品而言，确实展现出了更好的收益弹性和风险控制能力。可转债在当前市场环境下的投资价值值得关注，既有债券的下跌保护，又能分享正股上涨带来的收益，尤其在股市呈现慢牛格局、上证指数接近3900点的背景下，可转债的股性可能提供更多的收益机会。而该基金的可转债仓位占比达到50.64%，这样的配置比例使其能够在控制波动的同时，不至于完全踏空权益市场的行情。信用债部分则主要以高评级品种为主，信用风险相对较低，起到了稳定组合的作用。
来源：Wind、Choice，截至：2025.8.26
$摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$ $博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$ $华夏磐泰混合C(OTCFUND|013360)$ $大成稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013792)$
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