资金面：
7天逆回购1287亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期1607亿元；今日净回笼量320亿元。
债市综述：
银行间市场资金面周三仍维持舒适状态，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）稳定在1.3%一线。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.3%供给依旧充盈；非银机构质押存单和信用债融入隔夜，报价基本还在1.4%-1.45%区间。交易员表示，随着税期临近，偏松的流动性或短期有所收敛，不过央行呵护预计仍随时在线，资金面料难有实质性压力。
利率债：5红15绿，雨天。
信用债：8红16绿，雨天。
同业存单：1红3绿，晴天。
可转债：雨天。
中证转债指数下跌0.36%，近期沿布林线上轨运行后小幅回落至上轨下沿，当前布林线开口张大显示波动加剧。市场面临强赎压力与供需失衡，短期需关注中轨支撑力度，警惕高估值下的回调风险。
观点速递：
中金固收点评称，7月金融数据总体偏弱，尽管政府部门融资保持高位，不过私人部门融资需求不足，尤其是新增贷款转负，企业中长期贷款明显减少，金融数据显示实体需求尚待增强。7月以来股票市场表现较强，加上“反内卷”背景下部分商品价格上涨，债券市场受到一定拖累，不过这些都没有改变经济基本面格局，对债券市场更多只是短期扰动。考虑后续经济下行压力可能更多体现，预计货币政策或将加快放松，基本面和流动性仍指向利率下行。继续看好国内债券市场，债券收益率有望破位下行，到今年年底，10年国债收益率或降至1.3%-1.4%，近期债市调整或是较好的介入时机，建议投资者积极关注相应的交易机会。
华泰固收称，7月是传统的信贷小月，且7月末票据利率一度降至零附近，这导致市场对7月金融数据没有很高期待。实际来看，7月贷款出现负增长，但社融总量表现尚可，同比增速继续上行，总体看与经济数据一样呈现总量韧性+结构分化的特征。总的来看，7月信贷虽然表现一般，但社融增长仍有韧性，同比增速创年内新高，反映金融对实体支持力度不弱。后续反内卷和促消费政策、股市风险偏好、十五五等扰动因素较多，债市短期看不到大级别利好，投资者心态整体谨慎。但基本面的核心矛盾还没有逆转，大幅调整的风险还不大，短期继续看股做债，防守中等待波段机会，十月份之后寻找反攻机会。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值下跌0.26%，预计碎蛋26个。
摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)，信用债部分主要投资于久期3-5年且信用评级较高的债券，违约风险低，每年稳稳吃票息。可转债则分散在几个有长期逻辑的赛道，比如高端制造、数字经济，既不会因为单押一个行业而暴雷，又能蹭到产业升级的红利。
今天上证指数摸到了3700点，打开了新的箱体，得益于科技兴国政策扶持和央妈货币宽松政策，预计这波牛市上涨空间不小。这个基配的可转债拥有股债两栖特性，既有债券的稳定性，又可以跟随正股上涨获得权益方向的收益。均衡多资产的搭配进可攻退可守，我布局以来连续收大蛋。持有体验感很不错。
来源：Wind、Choice，截至：2025.8.14
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$摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$ $华夏磐泰混合C(OTCFUND|013360)$$大成稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013792)$
