资金面：

7天逆回购5448亿，中标利率为1.4%；7天逆回购到期4958亿；今日净投放量490亿。

债市综述：

中国债市期、现货均窄幅震荡为主。国债期货涨跌不一，30年期主力合约跌0.07%，5年期、2年期主力合约持平；银行间主要利率债收益率波动幅度普遍在1个bp以内，30年期国债收益率略上行；银行“二永债”收益率普遍下行1bp左右；跨月后尽管央行公开市场大额净回笼，但银行间市场资金面依旧充裕，隔夜回购利率下行超8个bp并重回1.31%位置。

利率债：7红10绿，晴转阴天。

信用债：17红6绿，晴天。

同业存单：12红，晴天。

可转债：晴天。

中证转债指数涨0.88%，日K线价格持续运行于中轨上方，建议持有或加仓。是否止跌仍不确定，后市突破时需放量确认有效性，否则可能是假突破。

观点速递：

1、中金固收发布报告表示，今年财政赤字力度已经很大，尤其是上半年已经集中发力的情况下，下半年政策的重心会从财政转向货币政策。货币政策的放松，进一步降低利率水平，实际上也可以帮助财政降低利息负担，缓解财政压力。如果有货币政策放松的配合，税收政策影响的这几个bp是很容易被政策放松带来的利率下行给抹平甚至货币政策放松还会额外带动国债利率年内进一步下行。

2、国盛固收称，公募债基二季报已经披露完成，国盛固收称， 公募债基二季报已经披露完成；资产配置结构来看，债券仓位有所增加；二季度资金转松，债基加杠杆；二季度中长债久期大幅攀升；中长期纯债基持债结构以利率债为主，短期纯债基持债以信用债为主，二季度纯债基金均增持利率债和信用债；重仓券来看，信用债中高等级占比上升。

净值预估：

摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.41%，预计收蛋41个。

摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)信用债部分主要投资于久期3-5年且信用评级较高的债券。可转债部分投资于双低类转债(转债价格低，转债溢价率低的债券)以提供相对较低的投资成本和一定风险控制、偏股性转债以增强一定收益，剩余部分则投资于平衡型转债，不压单一赛道，主要聚焦在三个中长期方向:科技成长(聚焦A1、半导体等产业趋势明确的赛道)、红利价值(配置银行、公用事业等高股息品种)、内需复苏(布局消费、周期等与经济修复强关联领域)$摩根双债增利债券C(OTCFUND|000378)$ $摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$

 来源：Wind、Choice，截至：2025.8.4

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