$摩根双债增利债券A$ $摩根双债增利债券C$ $摩根双债增利债券D$ 摩根双债增利债券基金：双债策略护航，在波动市场中锚定稳健收益

在投资的浪潮中，无数投资者都在寻找一艘既能抵御市场风浪，又能捕捉收益机遇的“航船”。尤其在当前利率持续下行、股市波动加剧的环境下，“求稳”与“求赚”的平衡更显关键。而摩根双债增利债券基金（A类：000377、C类：000378、D类：021473），正是凭借独特的“双债策略”，成为了投资海洋中备受关注的“稳健航行者”。接下来，我们将从基金基础、收益表现、持仓逻辑、风险性价比等维度，全方位解析这只中风险债券型基金的投资价值。

一、基金概览：中风险定位下的“双债”投资框架

作为一只成立于2013年12月11日的“老基金”，摩根双债增利债券基金历经十余年市场考验，截至2025年6月30日，规模稳定在1.02亿元，属于债券型-混合二级基金，风险等级界定为“中风险”——这意味着它以债券投资为核心，同时适度参与权益市场，在稳健基础上为收益“加餐”。其业绩比较基准设定为中证综合债券指数，为投资者衡量基金表现提供了清晰标尺。

掌舵这只基金的是拥有6年多从业经验的基金经理周梦婕，她任职期间实现了6.01%的年化回报，擅长以“债类打底、权益增强”的思路管理组合。基金的核心投资目标十分明确：围绕信用债+可转债两大资产，在控制风险的前提下，力争超越业绩比较基准的收益。从2025年二季度持仓数据来看，这一策略落地清晰：可转债占比50.64%，信用债占比45.45%，利率债仅占5.03%。

• 信用债部分聚焦高票息、低信用风险品种（如工行永续债、渤海银行二级资本债），通过票息策略和久期调整，为组合“筑牢安全垫”；

• 可转债部分进一步细分：“平衡型+偏股型可转债”瞄准AI、半导体等科技赛道，银行、公用事业等高股息板块，以及消费、周期等内需领域，负责“争取收益”；“偏债型可转债”则承担“控制波动”的角色，降低组合在市场震荡时的回撤压力。

二、收益表现：短期爆发力与长期稳健性兼具

评判一只基金的核心，终究要回归“业绩成绩单”。从摩根双债增利债券基金A类的表现来看，其短期与中长期收益均显著跑赢同类平均，展现出较强的盈利能力。

（一）阶段涨幅：短期亮眼，长期向上

• 短期表现：近1年A类涨幅达17.21%，远超同类平均的9.72%和中证全债指数的4.34%，相当于在“短跑比赛”中大幅领先；近3月涨幅4.38%（同类平均3.31%）、近1月涨幅2.00%（同类平均1.68%），在1300余只同类基金中排名均稳居前300，评级为“优秀”。

• 中长期表现：近2年涨幅9.62%（同类平均8.52%）、近3年涨幅6.38%（同类平均5.98%），成立以来累计涨幅更是达到78.24%。尽管近5年收益（8.41%）略逊于同类平均（15.14%），但整体收益曲线始终保持向上趋势——如同精心培育的树苗，长期持有便能收获稳定成长的红利。

（二）排名优势：时间越久，表现越优

从同类排名变化可见基金的“续航能力”：近1周排名648/1391（良好），近1月升至314/1378（优秀），近3月进一步跃至272/1340（优秀）。这说明其收益并非“昙花一现”，而是依靠扎实的投资策略实现持续超越，适合追求长期稳健增值的投资者。

三、持仓分析：精准布局，紧跟市场趋势

基金的收益能力，最终源于持仓的“弹药分布”。摩根双债增利债券基金的持仓结构，既体现了“双债策略”的核心逻辑，也展现出对市场趋势的敏锐判断。

（一）券种与行业：攻防兼备的搭配

从券种分布看，50.64%的可转债持仓是“进攻利器”，覆盖兴业转债、青农转债、上银转债等标的，广泛涉及银行、公用事业、科技等行业——既贴合AI、半导体等产业升级趋势，也布局了银行等高股息“防御板块”；45.45%的信用债则是“防御基石”，以AAA级中高等级债券为主，确保组合有稳定的票息现金流。

这种搭配的优势在于：当权益市场上涨时，可转债可通过转股分享股票收益；当市场下跌时，信用债的票息能缓冲波动，真正实现“进可攻、退可守”。

（二）重仓变动：灵活调整，适配市场

2025年二季度，基金重仓债券出现明显优化：新增25工行永续债01BC、24渤海银行二级资本债01等信用债，以及兴业转债、青农转债等可转债。这一调整体现了基金经理对市场的敏感度——在利率下行周期中，通过增配高票息信用债锁定收益；同时在可转债领域聚焦高成长、高股息赛道，为组合注入“收益弹性”。

四、风险与性价比：中风险范畴内的“高性价比之选”

对于中风险基金而言，“赚多少”重要，“亏多少”更关键。摩根双债增利债券基金在风险控制与收益性价比上，表现尤为突出。

（一）风险控制：波动可控，创新高能力强

近1年基金最大回撤为3.49%，与同类平均水平持平——考虑到其50%以上的可转债持仓（需承担一定权益波动），这一回撤幅度已属合理。更值得关注的是，基金近1年创新高天数达63天，优于86%的同类基金，意味着多数时候能持续刷新净值高点，给投资者带来“正反馈”体验。

（二）性价比指标：风险收益比领先

• 收益回撤比4.93：优于81%的同类基金，意味着每承担1单位回撤，能获得4.93单位收益，风险代价小、收益效率高；

• 夏普比率2.33：优于93%的同类基金，代表单位风险下的超额收益更高。

这两个指标共同证明：在中风险产品中，该基金能以相对较低的风险，为投资者赚取更可观的收益，性价比远超多数同类。

五、背后支撑：靠谱的公司与经理

一只基金的长期稳健，离不开背后“掌舵团队”的实力。摩根双债增利债券基金的“后盾”，正是摩根资产管理与基金经理周梦婕。

（一）摩根资产管理：老牌机构的投研实力

摩根资产管理成立于2004年，截至目前管理规模达1878.47亿元，旗下有229只基金、30位基金经理，是全球知名的资产管理机构。其优势在于：拥有成熟的投研体系和风控框架，能为基金提供宏观经济分析、债券信用评级、行业趋势判断等全方位支持——如同为“航船”配备了先进的导航系统和后勤保障，确保基金在市场风浪中不偏航。

（二）基金经理周梦婕：稳健风格的践行者

周梦婕拥有华东师范大学计算机软件与理论专业硕士背景，曾任东方证券资产管理有限公司产品经理，兼具专业知识与实战经验。她的投资风格核心是“先控风险，再求收益”：以信用债打底控制回撤，用可转债精选赛道增强收益。从她管理的产品来看，除摩根双债增利A类近1年17.21%的收益外，摩根安通回报混合A近1年收益也达13.88%，充分证明其投资能力经过市场检验。

六、看好理由：为什么这只基金值得关注？

综合来看，摩根双债增利债券基金的投资价值，可总结为五大核心优势：

1. 策略适配当下市场：当前利率下行导致利率债收益缩水，股市波动又让投资者望而却步。“信用债打底+可转债增强”的双债策略，既解决了利率债收益不足的问题，又通过可转债参与权益市场机会，完美契合“求稳又求赚”的主流需求。

2. 历史业绩过硬：近1年、近2年、近3年收益均跑赢同类平均，成立来78.24%的累计收益，以及“时间越久排名越优”的表现，证明其收益具备持续性，而非偶然。

3. 持仓逻辑清晰：可转债聚焦科技、高股息、内需三大赛道，信用债锁定高票息低风险品种，持仓比例科学，策略执行不模糊，能持续捕捉市场机遇。

4. 公司与经理靠谱：摩根资产管理的投研实力+周梦婕的稳健风格，为基金提供了“双保险”，降低了投资中的“不确定性”。

5. 性价比突出：收益回撤比、夏普比率均优于80%以上同类基金，在中风险区间内，能为投资者带来更高的“风险收益比”。

七、投资建议：谁适合买？怎么买？

（一）适合人群

这只基金尤其适合中低风险偏好的投资者：

• 保守型投资者：想从银行理财、纯债基金转向收益更高的产品，但不愿承担大幅波动；

• 上班族：没时间盯盘，希望通过长期持有实现资产稳健增值；

• 资产配置需求者：将其作为组合中的“稳健部分”，平衡股票类资产的风险。

（二）投资方式

考虑到基金存在一定波动（虽低于股票基金），建议优先选择定投或分批买入：

• 定投：通过定期定额投入，平滑市场波动，避免“买在高点”的风险，长期还能享受复利效应；

• 分批买入：可在市场回调时适当加仓，进一步拉低平均成本；

• 一次性买入：适合对市场走势判断精准的投资者，需在市场相对低位介入，对专业性要求较高。

八、总结：值得纳入组合的“稳健收益利器”

在当前复杂的市场环境下，摩根双债增利债券基金凭借“双债策略”的独特优势，既守住了稳健的“基本盘”，又保留了收益的“想象空间”。清晰的投资逻辑、过硬的历史业绩、靠谱的管理团队，以及突出的性价比，让它成为中低风险投资者的“优质选择”。

当然，投资有风险，入市需谨慎。投资者在买入前，仍需结合自身风险承受能力、投资周期等综合考量。但不可否认，在债券型基金中，摩根双债增利债券基金无疑是一把“稳健收益利器”，值得关注与研究。