在投资的浩瀚海洋里，每一位投资者都宛如在寻觅宝藏的航海家，渴望搭乘一艘既能平稳抵御风浪，又能精准捕捉财富浪潮的坚固航船。摩根双债增利债券基金（A类：000377 、C类：000378 、D类：021473 ），无疑就是这样一艘备受瞩目的船只，它凭借独特的 “双债策略” ，在当前利率持续下行、市场波动日益加剧的复杂环境中，努力为投资者探寻一条求稳又求赚的理想平衡之道。接下来，就让我们深入剖析这只基金，从它的投资逻辑到独特魅力，再到被看好的种种理由，全方位地揭开它的神秘面纱。

一、基金概览：基础信息与投资框架
（一）基本档案
摩根双债增利债券基金自2013年12月11日成立以来，已然在投资市场这片波涛汹涌的大海中乘风破浪了多年，称得上是一位经验丰富的 “老船员” 。历经无数次市场风云变幻的洗礼，截至2025年6月30日，其规模稳定在1.02亿元。作为一只债券型 - 混合二级基金，它被界定为中风险产品。这就意味着，它在追求相对稳健收益的同时，也会适度涉足权益市场，就像是在稳健的主菜上巧妙地添加了一些充满惊喜的佐料，为收益的提升增添了更多可能性。其业绩比较基准设定为中证综合债券指数 ，这为衡量基金的表现提供了一个明确且具有参考价值的标准。而掌舵这只基金的是基金经理周梦婕，她凭借6年多的从业经历，实现了年化回报6.01%的成绩，在投资领域里积累了相当丰富的实战经验，犹如一位技艺娴熟的船长，能够敏锐地感知市场风向，引领基金在复杂的市场环境中稳健前行。
（二）投资目标与策略
这只基金的投资目标十分明确，就是紧紧围绕信用债和可转债这两大核心投资对象，在有效控制风险的严格框架下，全力以赴地力争获取超越业绩比较基准的投资收益。简单来讲，就是要充分发挥这两类债券的优势，在确保风险可控的前提下，为投资者尽可能多地创造财富。
其独特的 “信用债 + 可转债策略” 是一大亮点。从2025年二季度持仓数据来看，信用债占比45.45% ，可转债占比50.64% 。在信用债部分，重点关注那些高票息、低信用风险的偏债型可转债，运用传统的票息策略与久期变化策略，为整个投资组合稳稳地 “信用打底” ，就如同为航船奠定了坚实的龙骨，保障了基本的稳定性。而可转债部分则进一步细分， “平衡型 + 偏股型可转债” 主要承担着争取收益的重任，它们紧密关注AI、半导体等代表着未来科技发展趋势的产业方向，以及银行、公用事业等高股息价值板块，还有消费、周期等与经济修复紧密关联的内需板块，就像敏锐的瞭望员，时刻捕捉着市场中蕴含的收益机会； “偏债型可转债” 则主要用于控制波动，如同航船上的稳定器，在市场波动加剧时，有效降低投资组合的风险。这种策略组合高度贴合当下的市场行情，既满足了投资者对稳健收益的追求，又为收益的进一步增长预留了广阔的空间。

二、收益表现：过去的 “成绩单”
（一）短期与中长期收益
在短期表现方面，近1年摩根双债增利债券基金A类涨幅高达17.21% ，而同类平均涨幅仅为4.34% ，大幅跑赢同类。这一成绩就像是在一场激烈的短跑比赛中，它以绝对的优势领先众多对手，成为了投资者眼中的亮眼明星。再把目光放长远，看其中长期表现，近2年涨幅达到9.62% ，同类平均为8.11% ；近3年涨幅6.38% ，同类平均5.96% ；成立来涨幅更是达到了78.24% 。尽管近5年表现（8.41% ）略逊于同类平均（15.14% ），但从整体趋势来看，其收益曲线始终保持向上的态势，这充分表明，只要投资者选择长期持有，便能够收获颇为丰厚的回报，就如同精心培育一棵树苗，随着时间的推移，它逐渐茁壮成长，为投资者带来了一片绿荫和累累硕果。
（二）阶段涨幅与同类排名
观察其阶段涨幅和同类排名，近1周上涨0.26% ，同类平均涨幅为0.16% ，排名634/1354，评级为良好 ；近1月上涨2.00% ，同类平均涨幅1.39% ，排名300/1322，评级为优秀 ；近3月上涨4.38% ，同类平均涨幅2.79% ，排名268/1284，评级为优秀 。可以明显发现，随着时间周期的拉长，它在同类中的排名越发靠前。这一现象深刻说明，该基金不仅具备出色的短期爆发力，更拥有强大的稳定性和持续盈利能力，并非依靠一时的运气取得成绩，而是凭借着实实在在的投资能力，在市场的浪潮中稳步前行，不断超越众多竞争对手。

三、持仓分析：投资的 “弹药分布”
（一）券种与行业分布
从持仓券种来看，可转债占据了大头，比例高达50.64% ，信用债占比45.45% ，利率债占比5.03% （2025年二季度数据 ）。在可转债的持仓中，包含了兴业转债、青农转债、上银转债等，这些可转债广泛涉及银行、公用事业等行业；信用债方面，则涵盖了工行永续债、渤海银行二级资本债等。这样的持仓分布极具智慧，一方面通过可转债积极参与权益市场，如同伸出敏锐的触角，捕捉市场中蕴含的收益机会；另一方面利用信用债稳稳地打底，保障了投资组合的基本收益和稳定性，就像为航船配备了坚固的锚，使其在市场的风浪中能够保持稳定。在行业选择上，完美契合基金经理的投资思路，紧密跟随产业趋势和经济修复的方向，精心挑选的投资标的既具备良好的成长潜力，又拥有一定的安全性，如同为航船选择了一条既充满机遇又相对安全的航线。
（二）重仓债券与变动
在重仓债券方面，2025年二季度出现了不少新面孔，例如25工行永续债01BC、24渤海银行二级资本债01等信用债，以及兴业转债、青农转债等可转债 。这充分显示出基金经理具备高度的市场敏感度，能够根据市场的变化及时调整持仓结构。在市场行情和行业趋势发生变动时，她会果断地优化持仓，就像一位经验丰富的船长，根据风向和海流的变化，灵活调整航船的航向，让基金始终保持在最具竞争力的状态，以便更好地捕捉市场机会，同时有效控制风险，确保基金能够在不同的市场环境中稳健前行。

四、风险与性价比：投资的 “安全绳” 和 “性价比”
（一）风险指标
从风险指标来看，近1年最大回撤为3.49% ，与同类平均水平持平 。虽然这一回撤幅度不算特别小，但考虑到该基金适度参与权益市场的特性，这样的表现也在合理范围之内。而其创新高天数达到了63天，优于86%的同类基金 ，这一数据充分说明，在多数时候，该基金都能够不断刷新净值高点，为投资者带来持续且积极的回报体验。不过，由于配置了可转债，在市场波动剧烈的时候，基金净值不可避免地会受到一定影响，这是投资混合二级债基所需要承担的风险。但总体而言，在中风险产品的范畴内，它的风险控制表现是比较到位的，就像航船上配备了可靠的救生设备，虽然无法完全杜绝风险，但能够在关键时刻保障投资者的利益。
（二）性价比指标
在性价比方面，该基金的收益回撤比达到了4.93，优于81%的同类基金；夏普比率为2.33，优于93%的同类基金 。收益回撤比高，意味着基金在获取收益的过程中，能够较好地控制回撤幅度，用相对较小的风险代价换取较高的收益，就如同用较少的燃料让航船行驶更远的距离；夏普比率高，则表明单位风险下能够获得更高的超额收益。这两个指标共同表明，摩根双债增利债券基金的性价比十分出色，对于那些追求稳健收益同时又渴望获取一定增值的投资者来说，就像是在众多商品中发现了一款质优价廉的宝藏产品，极具吸引力。

五、基金公司与经理：背后的 “掌舵人”
（一）摩根资产管理
摩根资产管理成立于2004年，经过多年的发展，如今管理规模已高达1878.47亿 ，旗下管理着229只基金，拥有30位经验丰富的基金经理 。作为一家在全球投资领域久负盛名的老牌资产管理公司，它积累了极其丰富的投资经验，拥有一支专业且强大的投研团队，以及一套完善且成熟的风控体系。摩根双债增利债券基金作为其旗下的重要产品，能够充分借助公司强大的资源和优质的平台，获得全方位、有力的投研支持。这就如同航船拥有了先进的导航设备和强大的后勤保障团队，为基金的稳定运作和持续发展提供了坚实的 “底气” 。
（二）基金经理周梦婕
基金经理周梦婕女士，拥有中国国籍，毕业于华东师范大学计算机软件与理论专业，具备深厚的专业知识背景。她的投资风格独具特色，以债类资产作为底仓配置，在严格控制产品风险回撤的基础上，巧妙地以权益类资产进行增强，致力于为持有人争取长期稳健的回报 。在她管理的基金中，摩根双债增利债券A近1年收益达到17.21% ，任职回报为7.23% 。在投资过程中，她会深入细致地分析宏观经济形势和产业发展趋势，凭借敏锐的洞察力挖掘出具有价值的投资品种。从基金的信用债和可转债持仓策略中，我们可以清晰地看到她对市场的精准判断和清晰的投资思路，并且她能够将这些策略高效地落地实施，成功转化为基金的实际收益。与此同时，她管理的其他基金也有着不俗的表现，这充分证明了她的投资能力经过了市场的严格检验，是一位值得投资者充分信赖的优秀基金经理，如同一位技艺精湛、经验丰富的船长，能够引领基金在投资的海洋中驶向成功的彼岸。

六、双债策略：投资的 “独特武器”
在当前的市场环境下，国债利率持续不断下行，导致利率债收益面临严重缩水的困境，而股市又时常呈现出大幅波动的态势，这使得投资者在想要拥抱股市可能带来的丰厚收益时，又对其巨大的波动风险心存畏惧。在这样的背景下，双债策略无疑成为了一个绝佳的选择。信用债就像是投资大厦的坚实基石，它能够提供稳定的票息收益，无论市场如何风云变幻，每年稳定的票息都能为投资者的账户带来持续且稳定的现金流，如同在风雨飘摇的市场中为投资者撑起了一把坚固的保护伞。而可转债则宛如一把锋利的进攻长矛，它兼具债券的基本属性，又赋予投资者在股票市场上涨时通过转股获取股票上涨收益的权利，真正实现了进可攻、退可守的灵活投资策略。
摩根双债增利债券基金的双债策略，将信用债和可转债的优势完美结合。在信用债部分，精心挑选高票息、低风险的债券，为投资组合筑牢基本收益的防线；在可转债部分，通过细分不同类型，充分发挥平衡型、偏股型可转债在争取收益方面的潜力，同时利用偏债型可转债有效控制投资组合的波动。这种策略高度契合当下的市场行情，在利率下行的周期中，能够有效地应对利率债收益缩水的难题，同时通过可转债积极参与权益市场的机会，追求更高的收益。从历史表现来看，信用债除2009年外，中证信用债指数在多数年份都能实现正收益；可转债近一年表现同样十分亮眼，中证转债指数今年涨幅达到13.65% ，近一年以来涨幅为25.44% ，基日以来更是达到了令人瞩目的371.01% 。双债策略的底层资产的出色表现，为基金的收益提供了强有力的支撑，就像坚固的船体和强劲的引擎，共同推动着基金在投资的海洋中稳步前行，不断驶向财富的彼岸。

七、看好本基金的理由：综合考量后的选择
（一）策略适配市场
在当下的市场环境中，求稳又求赚已然成为众多投资者的核心需求。摩根双债增利的双债策略，恰好精准地契合了这一需求。信用债打底保障了投资的稳定性，就像为航船打造了坚固的船体，使其能够在市场的风浪中保持平稳；可转债增强则为获取更高收益提供了可能，如同为航船安装了强劲的引擎，使其能够在合适的时机加速前进。相比单纯的利率债基金，它拥有更大的收益提升潜力；而相较于纯股票基金，它又具备更高的稳健性。因此，它特别适合那些不想承受大幅波动，同时又渴望获得较好收益的投资者，无论是谨慎的保守型投资者，还是忙碌的上班族，都能在这只基金中找到满足自身投资需求的闪光点。
（二）历史业绩过硬
从历史收益数据来看，无论是短期的近1年，还是中长期的近2年、近3年，摩根双债增利债券基金A类的表现都显著优于同类平均水平，成立来78.24%的收益更是十分可观 。其阶段涨幅排名也相当出色，近3月、近1月都能在同类中名列前茅，被评为优秀行列。这些数据充分证明，该基金的优秀业绩并非偶然，而是得益于其强大的投资能力和科学合理的投资策略，具备持续稳定的盈利能力，就像一位长期在考试中取得优异成绩的学霸，凭借扎实的知识储备和优秀的学习方法，始终保持着领先优势。
（三）持仓与策略清晰
基金的持仓结构清晰明了，信用债和可转债的比例搭配科学合理，并且投资策略的执行十分明确。在信用债的选择上，专注于高票息、低风险的品种；在可转债方面，根据不同类型精准布局不同板块，紧密跟踪市场趋势和产业方向，无论是AI、半导体等前沿科技领域，还是银行、公用事业等高股息板块，以及消费、周期等与经济修复密切相关的内需板块，都展现出了前瞻性的布局眼光。这种清晰的持仓与策略，使得基金能够持续敏锐地捕捉市场机会，就像一位经验丰富的猎人，能够准确地发现猎物的踪迹，提高投资的成功率。
（四）基金公司与经理靠谱
摩根资产管理作为一家老牌的知名机构，拥有专业且强大的投研团队和完善的风控体系，为基金的运作提供了坚实的后盾。而基金经理周梦婕具备丰富的投资经验，其投资风格稳健又不失进取，能够将双债策略完美地落地实施。从她管理的基金所取得的优异业绩中，我们可以清晰地看到她卓越的投资能力已经得到了市场的充分验证。有这样靠谱的公司和经理为基金保驾护航，就如同航船拥有了经验丰富的船员和睿智的船长，基金的运作更加有保障，投资者也能更加放心地将资金托付给它。
（五）性价比高
前面提到的收益回撤比和夏普比率等指标，都充分表明这只基金具有极高的性价比。在承受中风险的情况下，它能够获得较高的超额收益，这意味着投资者只需付出合理的风险成本，就能够换取更为可观的收益，就像用同样的价格购买到了品质更优的商品。对于那些注重投资性价比的投资者来说，摩根双债增利债券基金无疑是一个极具吸引力的选择。

八、投资建议：适合的人群与方式
（一）适合人群
如果你是一位风险偏好中低，既渴望追求稳健收益，又希望能够分享市场上涨红利的投资者，那么摩根双债增利债券基金将是一个非常适合你的选择。比如，一些传统的保守型投资者，过去主要将资金投向银行理财、纯债基金等低风险产品，现在希望在风险可控的前提下，在市场中寻找更好的收益机会，同时又不想承受过高的风险；又或者是忙碌的上班族，由于工作繁忙，没有太多时间和精力去密切盯盘，他们更倾向于选择一只能够长期持有、业绩稳定的基金，以实现资产的稳健增值。对于这些投资者来说，摩根双债增利债券基金都能够很好地满足他们的需求，就像一把量身定制的钥匙，能够打开他们通往财富增值的大门。
（二）投资方式
在投资方式上，投资者可以考虑采用定投或者分批买入的方式。定投，就像是定期为航船补充燃料，能够有效地平滑市场波动带来的影响。通过长期坚持定投，借助复利效应的神奇力量，投资者可以逐步积累收益。由于基金本身存在一定的波动性（尽管相较于股票基金较小 ），定投能够巧妙地避免一次性买入在高点的风险，就像在不同的时间点以不同的价格购买商品，最终拉低了平均成本。如果选择分批买入，投资者可以根据对市场行情的判断，在市场回调的时候适当多买入一些，进一步拉低平均成本。当然，如果投资者对市场走势有着较为准确的判断能力，也可以在市场相对低位一次性买入，但这种方式对投资者的专业知识和市场判断能力要求较高，相比之下，定投则是一种更加稳妥、省心的投资方式！

九、总结：值得关注的 “稳健收益利器”
总的来说，铃儿响叮当认为，摩根双债增利债券基金，凭借双债策略，在当下市场环境中，展现出了良好的适应性和盈利能力。它有清晰的投资策略、过硬的历史业绩、靠谱的基金公司和经理，还有不错的性价比。对于想要在投资中求稳又求赚的人来说，是一个值得纳入投资组合的选择。当然，投资有风险，入市需谨慎，在投资前，还是要根据自己的风险承受能力、投资目标等，综合考量。但不可否认，这只基金在债券基金里，确实是一把 “稳健收益利器” ，值得投资者关注和研究。我在这里向大家强烈推荐，大家一定要重点关注！！！
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@摩根资产管理

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