资金面：
7天逆回购1220亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期1260亿元；今日净回笼量4328亿元。
债市综述：
央行上周五开展了7000亿元买断式逆回购，公开市场常规操作则波澜不惊，银行间市场存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）继续在接近1.31%位置小幅盘整；匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价则从盘初的1.30%微降至1.29%，供给稍减。非银机构以存单和信用债的抵押融入隔夜，报价在1.4%附近，较上日小幅下行。交易员表示，央行之后还有六个月期买断式逆回购可待机操作，加上本月下旬的MLF（中期借贷便利）续做，维稳流动性以及预期仍有底气，后续继续关注国债买卖操作能否恢复。
利率债：2红19绿，雨天。
信用债：11红12绿，雨天。
同业存单：8红5绿，晴天。
可转债：晴天。
中证转债指数涨0.57%，日K线在调整中继续向好，沿着布林线上轨进入上升趋势，目前需求驱动转债上涨的特征仍较为明显，但转债对抗股市波动的能力也相应下降。
观点速递：
1、中金固收点评称，后续来看，PPI方面，随着反内卷改革预期有所降温，相关商品价格高位回落，工业品价格或延续弱势运行，考虑部分企业出厂价调整滞后，而去年同期基数较低，预计8月PPI同比或反弹至-2.8%附近；CPI方面，去年8月蔬菜和猪肉价格大幅上涨，而今年8月食品表现偏弱，预计高基数可能使得8月CPI同比降至-0.4%附近。预计低通胀格局或将延续，偏高的实际利率不利于需求释放，后续政策或将继续调降名义利率水平。考虑基本面和货币政策仍较为友好，继续看好国内债券市场，债券收益率有望破位下行，我们继续建议关注相应交易机会。
2、华泰固收称，短期债市仍处于预期改善阶段，但缺乏明确主线，十年期国债运行区间仍在1.6-1.8%之间。资金面宽松对短端利好明确，长端和超长端则受股市和内需政策等反复扰动。增值税新规仍是重要观察点，叠加资金面宽松，长端利率继续以波段机会看待，建议适度把握普通信用债、二永债、存单票息机会，曲线小幅陡峭。权益从资产配置角度仍强于债，但短期波动增大。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.33%，预计收蛋33个。
摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)，信用债部分主要投资于久期3-5年且信用评级较高的债券。
当前可转债市场还处于平衡型转债估值扩张的阶段，既受益于估值修复的逻辑，也反映了投资者对结构性机会的追逐。后续我会密切关注权益市场趋势与政策动向，期待经理通过分阶段布局、基本面分析与量化相结合，在控制风险的前提下帮我们捕捉到市场机遇。
来源：Wind、Choice，截至：2025.8.11$摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$ $华夏磐泰混合C(OTCFUND|013360)$$大成稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013792)$
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