资金面：
7天逆回购1607亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期2832亿元；今日净回笼量1225亿元。
债市综述：
央行公开市场连续净回笼，依然无碍银行间市场资金面宽松局面，隔夜回购利率微升但仍在1.31%低点附近徘徊。交易员表示，财政部将对新发利率债恢复征收增值税的扰动渐淡。目前债市回到观望期，多空动力均不足，短期震荡可能性更大一些。
利率债：19红1绿，晴天。
信用债：18红3绿，晴天。
同业存单：13红2绿，晴天。
可转债：雨天。
中证转债指数跌0.21%，日K线价格触碰至布林线上轨后小幅调整，对比2021 年末来看，转债估值偏贵成市场共识，尤其对中等平价、平衡型转债的定价偏高。股性估值短期内或自高位震荡回落，但幅度可控。
观点速递：
1、中信证券：7月美国多个行业就业增长转负，整体就业增长动能明显放缓，美国失业金数据显示，近期美国就业市场降温趋势在持续，从就业扩散指数来看，美国就业市场的增长动能也处于较低水平，如果9月初美国劳工部披露8月非农后，新增非农就业人数三个月均值仍在10万人以下，则9月降息将为大概率事件。
2、中金固收称，展望后市，债券市场震荡行情或将延续，但波动或有放大：1）当前基本面处于温和修复当中，“反内卷”等政策推进效果仍待时间检验，债市逻辑未发生根本性改变，且央行呵护态度延续，资金面整体无忧，利率上行压力不大，但中枢进一步下移仍有赖于政策继续放松加码。2）7月尾声权益市场调整后本周亦有修复，风险偏好抬升对债市的扰动仍在，叠加当前资金价格与利差进一步向下的空间有限，调整及波动可能被放大，建议保持组合流动性，增加波段操作。3）信用债方面，理财规模尚属稳定，对信用债需求仍在，且在基本面整体偏弱的情况下货币政策或维持宽松，8月份信用利差持续走阔风险较小，不过信用利差已较低的情况下，整体或跟随利率波动。此外，国债、地方债和金融债恢复征收增值税或间接利好非金融类信用债。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值下跌0.09%，预计碎蛋9个。
摩根双债增利基金主要投资于信用债和可转债(信用债仓位30%-50%，转债仓位50%-70%)，信用债部分主要投资于久期3-5年且信用评级较高的债券。
虽然对权益资产或可保持中期乐观，不过短期看指数估值的上行可能导致权益资产波动的反弹，因此短期我会保持股债的均衡配置以实现胜率和弹性的平衡。具体而言，权益市场建议关注哑铃型策略配置价值，债券市场建议关注宽松流动性下的利率小幅回落机会，商品市场建议关注金价上涨的可能性。
继续逐步加仓摩根双债增利C（000378），接下来股债机会都起来了，买进去就坐等赚钱。 $摩根双债增利债券A(OTCFUND|000377)$ $摩根双债增利债券D(OTCFUND|023813)$
来源：Wind、Choice，截至：2025.8.7
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