2025年一季度,本基金净值有一定幅度上涨。回顾市场一季度的行业表现,有色金属、汽车和机械板块表现领先,部分原因系机器人、AI等方向有边际变化,市场情绪较高。煤炭、零售和非银行业表现落后,部分原因系煤炭等大宗品价格较弱,叠加红利方向资金有所撤出。我们在一季度重点配置了医药和机械等方向,受益于部分个股受到行业催化,组合取得一定程度的绝对收益和相对收益。
展望未来一段时间,国内政策调节力度有望加码,内需有望得到提振,新质生产力有望得到政策持续扶持。目前市场整体估值较便宜,判断市场向下调整的空间不大,大概率保持高仓位配置。组合会在一些跟宏观经济波动相关性较弱的方向,适当加大配置,以实现组合的稳健性。此外,组合也会坚持低估值和自下而上选股的策略,旨在较强安全边际基础上,追求稳定的超额收益。