7月28日，黄金ETF（159934.SZ），低走震荡，收盘下跌0.25%。同期，沪金（AU9999）报771.30元，黄金/美元（XAU）报3340.04美元/盎司。

【美联储动态】美联储政策预期，尽管短期降息押注减弱，但9月降息概率仍存，叠加关税政策的通胀影响，黄金作为对冲工具的价值凸显。

【关税动态】美欧贸易协议进展，美国政府宣布与欧盟达成关税协议（基准税率15%），缓解贸易摩擦担忧，但市场风险偏好回升压制金价短期表现。

【机构观点】中粮期货认为，全球货币体系正经历重构，各国央行持续大量购买黄金，黄金所具备的保值增值功能获得资金高度青睐。“全球宏观环境的不确定性依然存在，黄金在年内凭借货币属性和商品属性，在复杂环境中展现出独特的投资价值“。

黄金ETF低开走弱，不过机构认为，黄金ETF在政策宽松+避险需求+资金流入的推动下，短期调整或是布局机会，但需关注美联储政策及贸易谈判进展。

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